專注於客製化脊椎手術解決方案的醫療技術公司Carlsmed(CARL)在最新法說會中釋出強勁展望，管理層預估2026年全年營收將落在7000萬至7500萬美元之間。若以預測區間中位數計算，這代表較前一年將實現約44%的顯著成長，顯示公司對於未來市場拓展充滿信心。

Carlsmed(CARL)執行長Michael Cordonnier強調，公司致力於推動高品質且可持續的成長，透過個人化脊椎手術改善患者預後並降低醫療成本。財務長Leonard Greenstein補充，這波成長動能主要來自外科醫師用戶數的持續擴張，以及產品使用率的提升，顯示市場對於個人化醫療器材的接受度正在加速。

2025年第四季營收大增61%創歷史新高

回顧2025年營運表現，Carlsmed(CARL)交出了一張亮眼的成績單。公司在2025年7月順利完成IPO並籌資超過1億美元，全年營收達到5050萬美元，全年毛利率維持在75.3%的高水準。

針對2025年第四季表現，營收達到1520萬美元，較前一年同期的940萬美元大幅成長61%，創下單季歷史新高。該季毛利率更進一步提升至76.5%，優於前一年同期的74.7%，顯示公司在擴大營收規模的同時，仍能有效維持產品的高附加價值與成本競爭力。

生產交期縮短至6天且醫師採用率大增

營運效率的提升是Carlsmed(CARL)競爭優勢的核心。管理層指出，公司已成功將客製化椎間融合產品的生產交期縮短至僅需6個工作天。這項改進不僅能支援緊急手術需求，更是吸引新外科醫師採用的關鍵因素。

在臨床數據方面，研究顯示使用aprevo腰椎產品的患者，其再次手術率較傳統植入物降低了74%，強有力的數據支持了產品推廣。2025年期間，公司平台成功新增了101位外科醫師用戶，這直接反映了醫療專業人員對其技術的信賴與快速的臨床採用速度。

頸椎與雙側手術新品拓展長期成長動能

為了延續成長動能，Carlsmed(CARL)正積極擴展產品線。執行長宣布本月已啟動首例人體雙側後路aprevo手術，目前正進行有限市場評估，預計於2026年下半年正式上市。此外，corra個人化固定系統也計畫在同一時間點全面推向市場。

針對頸椎產品線，雖然推出僅數週，但已獲得市場正面迴響，目前約有10%的現有用戶已接受相關培訓。管理層預期，隨著腰椎與頸椎產品組合的日益完整，加上Corra平台的推出，將為2026年下半年及其後的營收成長提供堅實支撐。

研發支出增加導致虧損但現金水位健康

儘管營收成長強勁，Carlsmed(CARL)目前仍處於虧損階段。2025年第四季的總營運費用為2090萬美元，其中研發費用為530萬美元，銷售與行銷費用則達1080萬美元，反映公司正處於積極擴張與技術投資期。

第四季GAAP淨損為860萬美元，全年淨損則為2960萬美元。不過，截至2025年底，公司帳上現金與投資總額達1.099億美元，資金水位相對健康，足以支撐公司應對未來新產品上市及市場推廣所需的資本支出。

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