受惠於資料中心需求強勁與高階產品滲透率提升，全球網通設備大廠智邦(2345)近期股價表現強勢，雖然2月因工作天數減少及關鍵零組件缺貨恐影響單月營收，但法人預期3月起營收將顯著回升。智邦目前正處於AI加速卡產品轉換期，隨著800GbE交換器逐漸放量，加上美國雲端服務供應商（CSP）持續上修資本支出，市場看好今年高階產品貢獻將顯著增加，全年營運有機會挑戰新高。

第一季產品轉換期，預估三月營收回升

智邦目前第一季處於產品轉換階段，雖然面臨農曆春節工作天數較少，以及部分關鍵零組件短缺的短期干擾，導致2月營收可能受壓。然而，根據法人分析，隨著供應鏈問題緩解，3月營收動能將轉強。針對首季整體表現，預估在800GbE交換器出貨放量支撐下，營收將較去年第四季呈現持平至微幅季減的格局。值得注意的是，AI加速卡產品今年成長動能明確，將成為推升全年業績的重要引擎。

股價表現亮麗，市場聚焦高階產品滲透率

智邦近期股價在基本面利多支撐下表現亮眼，反映市場對其在AI與高階交換器領域的領先地位給予肯定。美國主要CSP大廠持續增加資本支出，直接帶動了對高頻寬網路設備的需求，這對深耕高階交換器市場的智邦而言是直接利多。投資人與法人機構目前的關注焦點，已從單純的營收數字轉向高階產品（如800GbE）的實際滲透率與出貨進度，這將決定公司未來的毛利率與獲利成長空間。

觀察關鍵零組件供貨與CSP資本支出動向

展望後市，投資人應密切觀察3月營收是否如預期回升，這將驗證零組件缺貨問題是否已獲解決。此外，美國CSP大廠的資本支出計畫執行進度，以及AI加速卡新舊產品轉換的順暢度，皆是影響智邦後續股價動能的關鍵指標。若高階產品出貨順暢，將有助於支撐股價維持在高檔區間震盪或進一步挑戰波段高點。

智邦(2345)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

**1. 基本面亮點**

智邦(2345)為全球網通設備大廠，核心業務涵蓋交換器與AI加速卡等高階網路設備。根據最新數據，智邦2026年1月合併營收達215.27億元，年成長率高達71.87%，顯示客戶需求強勁。雖然較2025年12月的歷史新高260.52億元下滑17.37%，但仍維持在歷史高檔水準。隨著AI資料中心建置需求加速，公司預期800GbE產品將成為今年主要成長動能。

**2. 籌碼與法人觀察**

觀察近期籌碼動向，外資與投信在2月初呈現積極買超態勢，特別是在2月9日至11日間，三大法人聯手大幅買進，推升股價由1300元附近快速攻上1450元。截至2026年2月25日，收盤價來到1450元，近5日主力買賣超佔比為5.3%，顯示主力籌碼相對集中。不過，2月23日曾出現單日主力賣超533張的調節動作，投資人需留意法人在股價創高後的續買力道是否減弱，以及融資籌碼是否過度浮動。

**3. 技術面重點**

截至2026年2月25日，智邦收盤價為1450元，股價維持在短中長期均線之上，呈現多頭排列架構。從近60日走勢來看，股價自去年11月的900元低檔區一路攀升，近期更在1400元整數關卡之上高檔震盪。量能方面，近期成交量雖未持續爆量，但維持在穩定水準，顯示籌碼換手狀況良好。下方支撐可觀察20日均線（約1200-1300元區間），若股價回測不破均線支撐，多頭趨勢不變。短線需留意股價與均線乖離過大，若量能無法跟上，可能面臨短線震盪整理風險。

綜上所述，智邦受惠於AI趨勢明確與高階交換器換機潮，中長期營運展望正向。短期內雖有零組件缺貨干擾，但隨著3月工作天數恢復正常，營運可望回溫。投資人後續宜關注月營收變化與法人籌碼動向，並留意短線乖離過大的技術面修正風險，審慎操作。

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