美國基礎設施建設服務商 Everus Construction Group(ECG) 近期公佈2025年第四季與全年度財報，繳出亮眼成績單。公司總裁兼執行長 Jeff Thiede 宣布，第四季營收首度突破10億美元大關，較前一年同期大幅成長33%，主要受惠於機電（E&M）與輸配電（T&D）兩大部門的強勁增長。展望未來，管理層對2026年抱持樂觀態度，並強調併購策略將是下一階段的成長引擎。

2025年營收獲利雙創新高與強勁執行力

Everus Construction Group(ECG) 2025年被管理層定調為轉型的一年，全年總營收成長31.5%至37.5億美元，其中機電部門營收大增44%成為主要推動力。全年度EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）則成長37.7%至3.198億美元。財務長 Maximillian Marcy 指出，第四季EBITDA達到8480萬美元，較前一年同期激增45%，這歸功於穩健的營收成長以及卓越的專案執行效率。截至2025年底，公司在手訂單金額達到創紀錄的32.3億美元，較2024年底成長16%，顯示市場需求依然熱絡。

2026年營收指引優於長期目標預期

展望2026年，Everus Construction Group(ECG) 給出的財務指引顯示營收將落在41億至42億美元之間，以中間值計算，年成長率約為11%。財務長強調，這一預測高於公司長期設定的5%至7%成長目標，反映了在手訂單的充沛水位以及關鍵市場的有利前景。雖然EBITDA預計成長約2%，略低於長期模型，但主要是因為2025年的專案執行表現異常優異，導致比較基期較高所致。

數據中心與半導體市場成關鍵成長動能

管理層明確指出，數據中心、半導體、輸配電及飯店業是推動業績成長的核心終端市場。執行長 Jeff Thiede 特別提到，公司正持續進行地理擴張，特別是進入新市場以支援一家大型半導體公司的需求。儘管2025年在衛星業務擴張上的財務貢獻尚未顯著，但預計2026年將開始產生正面影響。目前約有80%的在手訂單將在未來12個月內消化，這為2026年的業績提供了清晰的能見度。

戰略性收購將是未來重要成長手段

除了有機成長，併購（M&A）被列為 Everus Construction Group(ECG) 未來成長劇本的重要篇章。公司已加強企業發展團隊，並正在評估一系列潛在的交易機會。管理層認為，1.5倍至2倍的淨槓桿率是公司長期合適的水準，這為未來的併購活動保留了財務彈性。針對分析師詢問的併購估值倍數，管理層也確認目前的市場交易價格符合預期，顯示公司在資本配置上將維持紀律。

勞動力成本可控且已納入定價策略

針對市場普遍擔憂的勞動力短缺與成本上升問題，Everus Construction Group(ECG) 表示目前員工數已從2024年底的8,700人增加至約9,400人，顯示其吸引人才的能力。管理層強調，所有勞動力成本的上升都已預先納入專案定價模型中，因此不認為這會對獲利能力構成風險。儘管2026年的利潤率指引因2025年的高基期而顯得較為保守，但公司對維持營運卓越與股東價值仍充滿信心。

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