**核心診斷業務表現優於預期，腫瘤檢測與MRD需求強勁**

Tempus AI(TEM) 在最新的財報會議中繳出亮眼成績單，核心業務營收成長超過 33%。其中，腫瘤學（Oncology）部門單位成長率達到 29%，顯示市場對癌症精準醫療的需求持續增溫。更值得注意的是，微量殘留病灶（MRD）檢測量較前一季大幅成長 56%，單季檢測量達到 4,700 次。

財務長 James Rogers 指出，第四季度的平均銷售單價（ASP）約為 1,640 美元，較前一季增加約 40 美元。公司預計隨著產品組合優化，特別是 xT CDx 檢測過渡到 FDA 核准版本，未來 ASP 還有超過 500 美元的潛在成長空間，這將是推動 2026 年以前營收成長的關鍵動力。

**數據授權業務爆發式增長，合約總價值突破11億美元**

除了檢測業務，Tempus AI(TEM) 的數據與洞察（Data/Insights）部門表現更是驚人。若計入阿斯特捷利康（AstraZeneca）認股權證的一次性影響，該部門本季成長率高達 69%，即便排除一次性因素，公司仍預計本季將維持約 40% 的高成長率。

執行長 Eric Lefkofsky 強調，數據部門的淨營收留存率（Net Revenue Retention）達到 126%，顯示大型藥廠客戶不僅黏著度高，且持續擴大合作規模。目前該部門的合約總價值（Total Contract Value）已超過 11 億美元，為未來的營收能見度提供了堅實基礎。

**獨家AI數據庫建立高競爭門檻，護城河難以複製**

在法人提問環節中，針對 AI 生態系中的數據優勢，Eric Lefkofsky 展現高度自信。他指出，Tempus AI(TEM) 擁有獨有的即時數據庫，這是在醫療現場實際產生的真實數據。競爭對手若想複製這種規模的即時數據業務，將面臨極高的技術與資源門檻，這使得公司在精準醫療領域佔據了獨特的戰略位置。

針對與大型藥廠的合作，管理層透露已向阿斯特捷利康提交了基礎模型，目前正在進行測試，且成效令人滿意。公司更採購了第二個更大的運算集群，以加速模型的開發與優化，持續強化其技術領先優勢。

**2026年營運展望樂觀，聚焦長期獲利能力**

展望未來，Tempus AI(TEM) 設定了明確的長期目標：2026 年營收預計達到 15.9 億美元，並實現約 6,500 萬美元的正向調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）。這與公司設定的 25% 長期年複合成長率目標一致，顯示管理層對於從營收擴張轉向獲利增長的路徑規劃清晰。

儘管遺傳性疾病檢測（Hereditary）業務預計將從高速成長回歸到十位數後段（high teens）的穩健增長，且可能出現季度波動，但管理層認為，隨著液態切片（Liquid Biopsy）成長速度超越固態組織檢測，整體產品組合的優化將能抵銷單一部門增速放緩的影響。

**投資人需留意監管審核進度與產品組合變化**

雖然整體前景看好，但投資人仍需關注潛在風險。公司指出，xF 液態切片檢測向 FDA 的申請預計要到 2027 年才會產生顯著的財務影響。此外，MRD 檢測目前的銷售仍受限於保險給付覆蓋範圍，公司目前僅開放小部分業務團隊進行銷售，全面放量仍需等待更多保險給付的核准與內部里程碑的達成。

管理層坦言，在擴大市場份額的過程中，新檢測產品的監管批准時間表與保險給付進度，仍是影響短期業績波動的主要變數。投資人應持續追蹤 FDA 的審核動態以及各大保險機構對新一代檢測產品的給付政策變化。

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