美銀調查顯示AI泡沫躍升為債市首要風險，擔憂比例從9%激增至23%

根據美國銀行全球研究（Bank of America Global Research）最新的信用投資人調查，一向穩健保守的債券市場情緒出現顯著轉變。過去投資人關注的通膨或經濟衰退已非首要焦點，取而代之的是對人工智慧(AI)泡沫化的恐懼。這項於2月份進行的調查顯示，AI泡沫首次被列為最大風險，有高達23%的受訪投資人將其視為首要擔憂，此數據與去年12月調查時的9%相比，出現了大幅度的跳升，顯示市場對AI熱潮的可持續性開始產生戒心。

亞馬遜與Meta等巨頭積極擴充AI算力，高評級債券發行量預期大幅上修

隨著大型科技公司全力競逐AI主導權，相關的資本支出計畫規模驚人。包括 Amazon(AMZN)、Google母公司 Alphabet(GOOGL) 以及 Meta(META) 等超大規模雲端服務商（Hyperscalers），紛紛宣布龐大的支出計畫以擴展其AI能力。美國銀行信用策略師 Barnaby Martin 指出，高評級信用債投資人目前預期，這些科技巨頭今年的債券發行量將達到2850億美元，遠高於去年12月調查時預估的2100億美元。這顯示市場預期科技巨頭將透過發債來籌措更多資金，以支撐其昂貴的基礎設施建設。

AI技術顛覆引發軟體類股重挫，惟債券投資人對企業淘汰風險仍持樂觀態度

儘管對泡沫化感到擔憂，但債券投資人對於AI技術造成的「企業淘汰」風險相對淡定。Barnaby Martin 在報告中提到，僅有10%的投資人認為AI驅動的企業過時與淘汰是主要風險。然而，股票市場近期已對此議題做出劇烈反應，特別是在AI公司 Anthropic 發布新工具後，引發市場對傳統軟體公司遭取代的恐慌，導致軟體類股遭到拋售。雖然股市近期有所反彈，但追蹤軟體業的 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV) 年初至今跌幅仍超過25%。

聯準會政策失誤已非市場主要隱憂，地緣政治風險關注度同步下降

在AI議題佔據市場焦點的同時，其他傳統風險因素的關注度顯著下降。調查指出，儘管美國與伊朗之間的緊張局勢升溫，但目前僅有10%的債券投資人將地緣政治視為首要恐懼。更值得注意的是，即便聯準會主席預計將於5月展開新任期，但在本次調查中，沒有任何一位投資人將「央行政策失誤」列為最大風險，顯示市場對於貨幣政策走向的焦慮感已大幅緩解。

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