發表
我的網誌
生物辨識身分驗證大廠 Clear Secure(YOU) 公布了 2025 年第四季暨全年財報，受惠於旅遊復甦與企業安全需求大增，繳出亮眼的成績單。不僅訂單總額成長加速，獲利能力也顯著提升，公司更宣布提高股利並擴大股票回購計畫，展現對未來現金流的強大信心。這家位於紐約的公司正透過「身分驗證」這把鑰匙，打通從機場安檢到醫療體系的龐大商機。
### 獲利爆發！Q4訂單成長創兩年新高，2026年自由現金流目標大增近三成
Clear Secure(YOU) 在 2025 年第四季展現強勁的營運成長，單季營收年增 16.7% 來到 2.408 億美元，而更能反映未來營收動能的「訂單總額」（Total Bookings）更是大增 25.4%，達到 2.871 億美元，創下自 2023 年第四季以來的最高成長率。這顯示出消費者對快速通關服務的需求持續加溫，且會員黏著度正在提升。
在獲利能力方面，公司展現了優異的成本控管與規模經濟效應。第四季調整後 EBITDA 利潤率突破 33%，較去年同期大幅提升 8.7 個百分點。全年來看，2025 年自由現金流達到 3.431 億美元，遠超乎市場預期。展望 2026 年，管理層預估自由現金流將至少達到 4.4 億美元，年增率上看 28%，顯示公司正處於獲利加速釋放的甜蜜點。
### 雙引擎驅動：旅遊體驗與企業驗證同步成長
Clear Secure(YOU) 的業務核心已由單一的機場通關服務，擴展為「ClearTravel」與「ClearOne」雙引擎驅動。在旅遊方面（B2C），公司致力於打造從家門到登機口（Home-to-Gate）的無縫體驗。透過新版 App、機場禮賓服務以及自動化電子閘門（eGate）的部署，不僅提升了通關速度，更大幅增強了會員滿意度與續約率。
而在企業端（B2B）的 ClearOne 業務則繳出破紀錄的一季，訂單量較去年同期翻倍成長。隨著深偽技術（Deepfakes）與 AI 詐欺風險升高，企業對於確認「你是你」的身分驗證需求急遽上升。從電信巨頭到銀行基礎設施，越來越多財星 100 強企業導入 ClearOne 來保護員工與資產安全，驗證設備背後的真實人類身分。
### 深化護城河：續約美國運通並切入醫療體系
合作夥伴生態系的擴張是 Clear Secure(YOU) 另一個亮點。公司宣布與長期夥伴美國運通（American Express）完成多年期續約，將 CLEAR Plus 服務繼續作為運通卡會員的嵌入式福利。這項合作過去五年為公司帶來了穩定的高價值客群，續約確認了雙方合作的長期價值。
此外，公司在醫療領域取得重大突破，正與美國聯邦醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)合作，協助其數百萬受益人進行現代化帳戶建立與詐欺防制。這標誌著 Clear Secure(YOU) 成功將其高規格的身分驗證技術，導入監管最嚴格的醫療產業，並已吸引如西奈山醫療體系（Mount Sinai）等合作夥伴加入，逐步建立醫療身分驗證的互通層。
### 財務體質強健：現金水位將突破十億美元
憑藉著強勁的現金流產生能力，Clear Secure(YOU) 的資產負債表相當穩健。截至 2025 年底，公司持有現金與有價證券達 7.03 億美元，且無任何債務。管理層預期，在不考慮資本回報的情況下，2026 年底現金水位將突破 10 億美元大關，這為公司提供了極大的財務靈活性。
為了回饋股東，董事會批准將季度股利提高 20%，從每股 0.125 美元增至 0.15 美元。同時，董事會也授權增加 1.25 億美元的股票回購額度，使總回購能力達到約 2.5 億美元。自 IPO 以來，公司透過嚴謹的資本配置，已使流通股數減少了 9%，持續提升股東權益。
### 展望2026：營收加速與現金流大增的關鍵年
展望 2026 年第一季，Clear Secure(YOU) 預估營收將介於 2.42 億至 2.45 億美元之間，訂單總額預估為 2.48 億至 2.53 億美元，中位數成長率約在 15% 至 21% 之間。管理層強調，2025 年的投資與佈局已種下種子，2026 年將是營收加速成長、利潤率持續擴張的一年，預期將轉化為顯著的自由現金流增長。
