在2026年的全球科技資本支出競賽中，市場焦點已從單純的晶片製造轉向基礎建設的實質落地。近期華爾街對於「AI 核心持股」的定義出現顯著變化，除了耳熟能詳的輝達(NVDA)與數據分析巨頭 Palantir 之外，荷蘭商 Nebius Group (NBIS) 正以強勁的基本面數據擠進法人視野。這背後釋出的信號相當明確：超大規模雲端業者（Hyperscalers）如微軟、Google、亞馬遜與 Meta 在 2026 年高達 6,500 億美元的資本支出狂潮，正在尋找能夠提供即戰力算力的合作夥伴，而 NBIS 正處於這波資金外溢的核心風口。

根據最新市場分析，NBIS 的年化營收（Run-rate revenue）已在 2025 年達到 12.5 億美元，更令法人咋舌的是其 2026 年的營收指引，預估將暴增至 70 億至 90 億美元區間。這並非空穴來風的數字，公司已將 2026 年的電力簽約容量預測從 2.5GW 上調至 3GW，產能擴充速度直接反映了下游客戶的急迫需求。此外，NBIS 近期併購 AI 搜尋提供商 Tavily，意圖整合企業級 AI Agent 系統，這顯示其野心不止於賣算力，更在於向上游軟體服務滲透，試圖複製類似輝達軟硬整合的高毛利護城河。

Nebius Group (NBIS)：個股分析

基本面亮點

NBIS 前身為科技大廠 Yandex 的相關事業，在俄烏戰爭地緣政治衝擊後完成拆分重組，現為總部位於荷蘭的垂直整合 AI 雲端供應商。公司營運重心已完全轉移至歐美市場，其最大利多之一來自於 2025 年 9 月與微軟（Microsoft）簽署的「百億美元級」大單——雙方達成一項為期多年、總價值高達 170 億美元的算力供應協議。這筆訂單有助於 NBIS 提供較高的營收能見度，也強化其在 AI 與高效能運算（HPC）領域的市場地位。

近期股價變化

觀察 2026 年 2 月 24 日的交易數據，NBIS 股價表現強勢，終場上漲 1.97 美元，收在 102.58 美元，漲幅達 1.96%。當日股價波動區間介於 97.75 美元至 103.75 美元之間，顯示多方力守百元大關意願強烈。值得留意的是，成交量縮減至 743 萬股，較前一交易日減少 16.28%，量縮價漲通常意味著籌碼沉澱，市場惜售氣氛濃厚，多頭控盤格局相對穩健。

總結

NBIS 憑藉與微軟的 170 億美元長約與 2026 年營收大幅成長的預期，正逐步從地緣政治的陰影中走出，朝純度較高的 AI 基礎建設股方向發展。雖然股價站穩百元大關且電力產能持續上修，但投資人仍需持續追蹤其 3GW 產能擴充的實際執行進度，以及後續毛利率是否能隨著軟體業務整合而進一步優化。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息