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統一超(2912)今日公布2025年財報，全年合併營收達3,507.34億元，年增3.79%並創下歷史新高紀錄，每股稅後盈餘(EPS)繳出10.78元的成績單。儘管受到2024年處分山東超市的一次性利益及所得稅迴轉導致基期墊高影響，使得稅後純益112.1億元呈現年減2.85%，但母公司稅前淨利達129.93億元，仍創下歷史第二高水準，僅次於2017年出售上海星巴克時期，顯示本業獲利能力依然強勁。董事會同步通過每股擬配發現金股利9元，配發率達83%，以今日收盤價222.5元計算，現金殖利率約為4%，展現其作為防禦型標的的投資價值。
本業營運穩健，排除一次性因素後獲利實質成長
深入分析獲利結構，統一超去年的稅後淨利雖較前一年度微幅下滑，主要原因是2024年認列了非經常性的處分利益與稅務調整，若排除這些一次性因素，2025年的稅後淨利實際上較同期呈現成長態勢。這歸功於台灣7-ELEVEN持續展店並優化產品組合，同時旗下轉投資事業包括統一生活(康是美)、悠旅生活(台灣星巴克)、菲律賓7-ELEVEN以及統一速達(黑貓宅急便)等皆表現亮眼，共同帶動整體營運績效。公司透過創新、精業、整合三大戰術，成功在全通路生活服務平台上取得進展，截至去年底服務據點已突破8,300個，展現強大的通路優勢。
會員數逼近兩千萬大關，鮮食與數位整合展現成效
在數位佈局與商品策略方面，統一超的uniopen會員生態圈成效顯著，服務會員數已達1,950萬人，會員貢獻度續創新高。公司積極推動線上線下整合，並透過訂閱制與聯名卡深化會員黏著度。在實體商品部分，鮮食成為重要成長引擎，透過「星級美味、跨界聯名、在地採購」策略經營自有品牌，並針對健康趨勢開發減碳蔬食與蛋白質補充產品。甜點專櫃複合店數也已突破5,000家，加上引進日韓熱銷商品與創新冰品話題，成功吸引多元客群，為營收注入新動能。
關注高基期後成長動能，殖利率支撐下檔空間
展望後市，投資人應持續觀察統一超在店數飽和度提高下的單店營收成長能力，以及數位會員經濟能否持續轉化為實質獲利。雖然去年獲利受高基期影響帳面數字微減，但高配息政策顯示公司現金流充沛，4%的殖利率在大型權值股中具備吸引力，可視為股價的有力支撐。未來需留意原物料成本變化及轉投資事業的獲利穩定性，這將是影響2026年獲利表現的關鍵變數。
統一超(2912)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收續創歷史新高，超商龍頭地位穩固
身為台灣超商龍頭，統一超市值達2313.1億元，本益比約19.3倍，長期營運穩定性高。根據最新數據，2026年1月合併營收達307.27億元，年增0.5%，再創歷史新高紀錄，延續了2025年12月年增4.71%的成長動能。從營收數據來看，即便在傳統旺季過後，公司仍展現出強大的抗跌與成長韌性，顯示其在貿易百貨產業中的領導地位難以撼動，且具備穩定的現金股利殖利率保護，深受長期投資人青睞。
外資轉買投信調節，土洋對作態勢明顯
觀察近期籌碼動向，三大法人出現明顯分歧。截至2026年2月25日，外資單日買超1371張，顯示外資對財報與配息政策持正面態度，然投信同日賣超1127張，呈現土洋對作局面。近五日主力買賣超轉正為5.2%，買賣家數差為正，顯示籌碼有從散戶流向特定買盤的跡象。值得注意的是，官股行庫近期操作偏向調節，近20日主力動向雖仍呈現賣超，但近期賣壓已有減緩趨勢，投資人宜持續關注外資買盤的續航力以及投信是否停止調節。
股價回測支撐後反彈，留意季線壓力與量能變化
技術面來看，統一超股價在1月底觸及208.5元的波段低點後展開反彈，目前收盤價222.5元已站回短期均線之上。近60個交易日的高點約在240元附近，顯示上方季線與前波套牢區仍有壓力。近期成交量能溫和放大，有助於消化前波跌勢的賣壓，但若要進一步挑戰230元以上的壓力區，勢必需要更大的量能配合。短線技術指標雖轉強，但需留意股價若短時間漲幅過大與均線乖離過遠，可能面臨技術性修正風險，下檔支撐可觀察近期低點頸線位置。
總結
統一超2025年本業獲利創歷史次高，配息9元展現誠意，基本面穩健且營收持續創高。雖然面臨投信調節壓力，但外資買盤回籠提供支撐。投資人後續宜關注成交量能是否持續放大以及數位轉型帶來的實質獲利貢獻，整體而言屬防禦性佳的穩健標的。
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