由Southeastern Asset Management管理的Longleaf Partners發布了其「小型股基金」2025年第四季投資人信，回顧了該基金在小型股投資領域的歷程。儘管該基金強調持有具備穩健自由現金流的公司，但在市場波動及羅素2000指數表現異常的環境下，其投資組合的股價回報未能完全反映潛在價值。

堅持現金流價值但績效不如指數

Longleaf Partners小型股基金在2025年第四季的報酬率為1.13%，落後於羅素3000指數的2.40%及羅素2000指數的2.19%。若以全年表現來看，該基金2025年回報率為7.56%，同樣低於兩大指數分別為17.15%和12.81%的漲幅。Southeastern在信中強調，面對市場波動，基金策略著重於保護投資，並堅持持有具備實質自由現金流的優質企業，而非追逐投機性的市場熱潮。

紙板包裝廠股價一年大跌近五成

Longleaf Partners在季度信中特別提到了Clearwater Paper(CLW)。這家公司是漂白紙板包裝產品的主要製造商與供應商。根據市場數據，截至2026年2月24日，Clearwater Paper(CLW)收盤價為14.38美元，市值約為2.31億美元。該股近期表現疲弱，單月報酬率下跌17.07%，而在過去52週內，其股價價值已蒸發了46.90%，顯示出市場對該公司看法保守。

機構持股數下滑且AI股更具優勢

根據Insider Monkey的資料庫數據顯示，機構投資人對Clearwater Paper(CLW)的興趣正在減退。截至第四季末，持有該股的對沖基金投資組合數量從上一季的20家下降至17家，且該股並未列入最受對沖基金歡迎的30檔股票名單中。分析指出，雖然Clearwater Paper(CLW)作為投資標的仍具潛力，但在當前市場環境下，部分人工智慧(AI)概念股可能提供更高的上漲空間及較低的下檔風險，特別是那些能受惠於川普時代關稅政策及製造業回流趨勢的被低估AI標的。

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