穩定幣發行商 Circle Internet Group, Inc.(CRCL) 公布最新第四季財報，營收與獲利雙雙超越華爾街預期。受惠於核心產品 USDC 流通量顯著成長，公司展現強勁的營運爆發力，激勵股價在盤前交易時段上漲 5%。這份財報顯示加密貨幣市場的支付應用需求正在快速擴大，吸引市場資金高度關注。

第四季每股盈餘與營收表現皆優於預期

Circle(CRCL) 公告第四季財報數據顯示，季度營收達到 7.7 億美元，較前一年同期大幅成長 76.9%，並超出分析師預期達 2,505 萬美元。在獲利能力方面，GAAP 每股盈餘（EPS）繳出 0.43 美元的成績單，大幅優於市場預期的 0.27 美元，顯示公司在擴大營收規模的同時，獲利能力也同步提升。

USDC流通量與鏈上交易額呈現倍數成長

推動本次業績成長的關鍵動力，來自於旗下美元穩定幣 USDC 的強勁需求。截至年底，USDC 的流通量達到 753 億美元，年增率高達 72%。更值得注意的是，2025 年第四季的 USDC 鏈上交易量達到驚人的 11.9 兆美元，成長幅度高達 247%，反映出穩定幣在數位資產結算與支付領域的普及率正加速提升。

儲備收益雖受利率影響但總量仍創新高

深入分析營收結構，Circle(CRCL) 的儲備收益（Reserve Income）為 7.33 億美元，較前一年同期成長 69%。儘管儲備回報率下降了 68 個基點，但受惠於平均 USDC 流通量成長 100% 的規模經濟效應，仍成功抵銷了利率下滑的衝擊。此外，隨著訂閱服務與交易收入的強勁增長，「其他營收」項目達到 3,700 萬美元，較去年同期增加 3,400 萬美元，顯示營收來源趨於多元化。

管理層看好長期發展並發布樂觀財測

針對未來的營運展望，Circle(CRCL) 管理層提供了具體的績效指引。公司預期 USDC 流通量在未來多年週期內將保持 40% 的複合年均成長率（CAGR）。針對 2026 會計年度，公司預估其他營收將落在 1.5 億至 1.7 億美元之間，RLDC 利潤率（扣除直接成本後的營收利潤率）預計維持在 38% 至 40% 的區間，調整後營業費用則控制在 5.7 億至 5.85 億美元，展現對長期獲利結構的信心。

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