全球併購（M&A）市場經歷了2025年的創紀錄表現後，這股熱潮預計將延續至2026年，主要驅動力來自人工智慧(AI)帶來的產業重組需求。根據市場情報公司Pitchbook數據，儘管受到前一年初川普關稅政策影響導致開局緩慢，但隨著央行降息、估值回升以及企業加大AI投資，2025年全球交易總額仍飆升近40%，達到創紀錄的4.9兆美元，超越了2021年的高點。然而，市場雖熱，資金卻變得前所未有的緊張，迫使企業高層在決策時必須更加謹慎。

華爾街重拾大型交易胃口，併購活動創下歷史新高

隨著借貸成本降低的前景明朗，華爾街重新燃起對大型交易的興趣，市場普遍押注這波併購浪潮將持續下去。貝恩策略顧問公司（Bain & Company）針對300位併購高管的調查顯示，80%的受訪者預計今年將維持或增加交易活動，主因是總體經濟環境改善，以及大量積壓的私募股權和創投資產等待退場。麥肯錫（McKinsey）全球併購業務聯合負責人Jake Henry指出，隨著貿易政策的劇烈變動趨於穩定，市場情緒已從鬆了一口氣轉變為信心，進而演變成「錯失恐懼症」（FOMO）。

地緣政治與經濟碎片化，迫使企業重新評估投資組合

企業正積極重新評估其投資組合，這是推動併購市場轉變的核心因素。地緣政治風險、經濟碎片化以及全球成長不均，迫使董事會必須重新思考營運地點及風險承受度。貝恩公司全球併購與資產剝離業務執行副總裁Suzanne Kumar表示，各行各業的領導者都意識到，許多傳統商業模式已達到成長極限。企業急需透過重塑自我，來應對科技顛覆、後全球化經濟及利潤池轉移的巨大力量。高盛(GS)去年在全球併購排名中居冠，參與了近40筆交易，總價值達1.48兆美元。

資金分配創30年新低，企業決策面臨高門檻考驗

儘管併購意願強烈，但可用於資助交易的自由支配資本卻處於歷史低點。貝恩數據顯示，2025年分配給併購的資本比例創下30年新低，因為企業將更多現金用於股利發放、股票回購、資本支出以及研發。Kumar強調，高層必須嚴格測試併購途徑是否能幫助公司在最具吸引力的市場中競爭，並重新思考投資組合邊界。由於資金需求競爭激烈，交易的門檻被大幅提高，有紀律的重塑和價值創造變得至關重要。

私募股權成為交易核心，信貸市場規模預計倍增

資金緊縮將私募資本推向了交易的核心舞台。私募股權公司正尋求配置閒置資金，借款人轉向私人信貸基金以尋求靈活性，主權財富基金也日益從被動支持者轉變為主要投資人。根據高盛(GS)數據，私募股權目前約佔全球併購活動的40%。儘管規模約2.1兆美元的私人信貸市場出現壓力跡象，但高盛(GS)預計到2030年該資產類別規模將翻倍以上，進一步擴大資助大型交易的資金池。

AI基礎建設引爆超級週期，巨額交易主導市場成長

AI相關需求正在推動併購市場的復甦，特別是巨額交易。貝恩指出，價值超過50億美元的超大型交易佔2025年交易價值增長的73%以上。麥肯錫數據顯示，去年超過100億美元的交易數量激增至60筆，為2021年以來最高水平。雖然預期2026年將有更多大型交易，但資誠（PwC）全球交易產業負責人Brian Levy提醒，AI採用的加速導致數位基礎設施、能源、半導體等領域的算力需求激增，龐大的資本支出可能會在短期內排擠併購資金。

關於高盛(GS)

高盛(GS)是全球領先的投資銀行公司。其收入的大約 20% 來自投資銀行業務，45% 來自交易，20% 來自資產管理，15% 來自財富管理和零售金融服務。公司約 60% 的淨收入來自美洲，15% 來自亞洲，25% 來自歐洲、中東和非洲。 2008年，高盛(GS)重組為受聯準會監管的金融控股公司。

收盤價：902.2700

漲跌：+10.00 (依漲跌幅推算)

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成交量：1,971,422

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