根據 GuruFocus 發布的最新財報會議紀要，澳洲基礎設施服務商 Service Stream Ltd(ASX:SSM) 公布了二〇二六財年上半年的營運亮點。公司管理層對於未來的策略成長展現信心，特別是在公用事業部門的利潤率改善以及新國防合約的挹注下，整體營運展望呈現正向發展。投資人關注的焦點在於電信業務的後續表現以及新合約帶來的財務貢獻。

電信業務下半年看回升，Optus合約將正式貢獻營收

針對投資人關心的電信部門表現，Service Stream Ltd(ASX:SSM) 董事總經理 Leigh Mackender 指出，該部門營運維持穩定，儘管市場出現些許疲軟跡象。值得注意的是，與澳洲電信巨頭 Optus 的合約在上半年尚未產生營收貢獻，但預計將在下半年開始發酵。管理層預估，電信部門的業績表現將呈現「下半年優於上半年」的趨勢，且隨著合約執行，利潤率有望進一步提升。

公用事業策略轉型奏效，長期維護合約取代一次性工程

財務長 Linda Kow 強調公用事業部門在上半年表現強勁，這歸功於公司的策略性重新定位。透過減少對波動較大的一次性設計與施工（D&C）專案的依賴，轉而聚焦於經常性的維護合約，公司成功提升了獲利品質。這種營收結構的改變，不僅降低了專案執行的風險，也為公司帶來更穩定的現金流，顯示策略轉型已初見成效。

國防板塊業務二月啟動，鎖定二七財年兩億四千萬營收

在新的成長動能方面，Leigh Mackender 表示國防相關業務已於二月一日正式啟動。雖然初期的動員成本將遞延至下半年認列，但這項業務的前景相當明確。公司預計到二〇二七財年，國防部門將能貢獻約二點四億美元的年度營收。管理層同時確認，相關的建置成本大都能夠回收，這消除了市場對於初期投入成本過高的疑慮。

昆士蘭佈局展現成效，設定年半內利潤率百分之六目標

Service Stream Ltd(ASX:SSM) 積極推動營收來源的地理多元化，目前在昆士蘭地區已取得顯著進展，特別是在電信與城市公用事業合約方面。展望未來，Leigh Mackender 對利潤率的提升持樂觀態度，目標是在未來十八個月內，透過營收成長與執行效率的改善，將公用事業部門的利潤率推升至百分之六的水準，顯示公司對營運效率的嚴格控管。

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