智慧交通解決方案大廠 Verra Mobility(VRRM) 公布2025年第四季財報，受惠於紐約市交通局的巨額合約與政府解決方案業務強勁增長，單季總營收較前一年同期成長16%。儘管為應對新合約的前置成本導致部分利潤率短期受壓，但公司對2026年全年營收突破10億美元大關充滿信心，並預期利潤率將在該年底逐步回升。

紐約交通局5年合約挹注營收，惟短期分包成本將壓抑獲利表現

Verra Mobility(VRRM) 執行長 David Roberts 宣布與紐約市交通局（NYC DOT）簽署了一項價值9.98億美元的5年合約，並包含續約5年的選項。這項合約在第四季已貢獻了2200萬美元營收，主要來自紅燈攝像頭的安裝服務與產品銷售。然而，財務長 Craig Conti 指出，為了滿足合約中關於少數族裔與女性擁有企業的分包商要求，預計每年將產生2200萬至2400萬美元的成本。這將導致政府解決方案部門的利潤率在2026年下降450至500個基點，但管理層預期隨著合約進入穩定期，利潤率將在2026年第四季回升至25%左右的水準。

2026年財測營收估破10億美元，預期下半年利潤率逐步回升

展望2026年，公司預估全年總營收將落在10.2億至10.3億美元之間，中位數約成長5%。調整後息稅折舊攤銷前盈餘（Adjusted EBITDA）預計為4.05億至4.15億美元，利潤率約維持在40%。雖然新合約的定價結構與分包要求帶來短期獲利壓力，但公司強調這屬於「轉型陣痛期」，隨著MOSAIC技術平台的現代化與運營效率提升，加上合約帶來的長期穩定現金流，2027年起的利潤擴張潛力相當看好。

政府解決方案業績大增25%，旅遊需求疲軟令商業服務看法保守

從各部門表現來看，受惠於紐約市紅燈執法擴展專案，以及奧蘭多、匹茲堡和夏威夷等地的新訂單，政府解決方案部門營收較前一年同期大增25%。相對而言，商業服務部門雖然營收成長10%，但管理層對前景抱持審慎態度。主要原因是預期旅遊量能轉弱、歐洲赴美遊客減少，以及租車客戶群可能縮減車隊規模。此外，停車解決方案（T2 Systems）則保持穩定，正持續進行策略性投資。

財務體質穩健，持續回購股票回饋股東並投入AI技術研發

Verra Mobility(VRRM) 展示了強勁的資本配置能力，過去5年已透過股票回購向股東返還超過6.5億美元。截至第四季末，公司淨槓桿率維持在2.3倍的健康水準。在技術發展方面，執行長 Roberts 表示已將人工智慧(AI)導入現有技術中，並看好AI與自動駕駛車輛將成為未來的成長引擎。儘管面臨立法監管與公眾輿論的挑戰，公司認為其在美國的可觸及市場（TAM）過去三年已擴大約3.65億美元，顯示自動化執法需求仍持續成長。

Verra Mobility(VRRM) 是一家提供智慧交通解決方案的公司，運用技術與數據讓運輸更安全輕鬆。主要業務分為商業服務、政府解決方案及停車解決方案三大部門，其中商業服務為最大營收來源，專為租車公司與車隊提供過路費及違規管理服務。

**股價資訊：**

* 收盤價：18.7100

* 漲跌：+0.14

* 漲幅(%)：0.75%

* 成交量：1,438,119

* 成交量變動(%)：-37.61%

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