知名市場研究機構 Fundstrat 研究主管 Tom Lee 近期在接受媒體訪問時指出，近期比特幣(BTC)出現高達 50% 的回調，應被視為一場短暫的「加密貨幣風暴（Crypto Squall）」，而非結構性的市場崩潰。他強調，這波跌勢主要源於宏觀經濟的衝擊，特別是關稅政策的不確定性，並非區塊鏈網絡的基本面出現疲軟。

Tom Lee 認為，隨著關稅相關的變數逐漸消除，科技股與加密貨幣產業有望迎來復甦。他特別舉出以太坊(ETH)的鏈上數據作為佐證，指出其每日交易量呈現拋物線式增長，加上資產代幣化（Tokenization）加速以及華爾街機構持續整合區塊鏈技術，皆顯示整體市場仍在擴張軌道上。

川普關稅政策反覆引發市場避險情緒

市場波動的主因來自美國政經局勢的角力。雖然最高法院駁回了川普提出的緊急關稅措施，一度引發市場反彈，投資人對於行政權力受到限制感到鬆一口氣。然而，川普隨後引用《貿易法》第 122 條，將替代關稅稅率提高至 15%，此舉再度點燃市場的避險情緒，導致資金撤出風險資產。

受此消息影響，比特幣(BTC)在週一早盤交易中一度跌破 65,000 美元關卡，隨後才回升至 66,000 美元附近震盪。Tom Lee 分析，雖然科技、軟體與加密貨幣產業受到原始關稅制度的直接衝擊較小，但政策反覆帶來的市場不確定性，仍是短期壓抑股價與幣價的主因。

黃金強勢表現排擠加密貨幣資金動能

針對近期加密貨幣表現疲弱，Tom Lee 給出了另一個資金流向的觀點。他指出，加密貨幣受挫的主因之一，是黃金近期的表現過於亮眼，成功吸引了市場上的風險偏好資金。對於尋求高頻交易或短期獲利的投資人而言，貴金屬市場近期成為了更具吸引力的標的。

此外，目前的加密貨幣市場缺乏過往的高槓桿效應，這也導致價格波動性質發生改變。Tom Lee 觀察到，這次 50% 的回調與過去比特幣的崩盤模式不同，並非在市場極度狂熱後瞬間暴跌 70%，而是一種緩慢且考驗投資人心理素質的「磨底」過程，他形容這是典型的「熊市憂鬱（Bear Market Blues）」。

聯準會降息預期有望助攻資產價格回穩

展望後市，貨幣政策將是扭轉局勢的關鍵。Tom Lee 分析，若關稅政策能有效壓低整體通膨數據，配合勞動力市場出現疲軟跡象，美國聯準會（Fed）將獲得更多降息的靈活性。寬鬆的貨幣環境將為包括加密貨幣在內的風險資產創造更有利的背景。

對於能夠理解歷史週期的耐心投資人而言，Tom Lee 認為加密貨幣的投資價值並未消失。他強調，過去加密貨幣熊市的舊規則已不再完全適用，真正的投資機會或許正隱藏在這場「風暴」的風眼之中，等待市場情緒回穩後的價值重估。

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