IC載板大廠南電(8046)昨日公布2025年財報，全年歸屬母公司淨利達19.47億元，較前一年大幅成長8.4倍，每股純益（EPS）回升至3.01元，董事會更通過決議擬配發2元現金股利。值得注意的是，公司營運呈現倒吃甘蔗態勢，光是去年第四季單季獲利就高達12.02億元，不僅季增65.8%，年增幅度更達571.5%，單季獲利表現超越去年前三季總和，顯示營運已正式走出谷底，激勵股價強勢表態。

AI伺服器與高階載板需求回溫帶動營運顯著改善

南電2024年受到產業庫存調整影響基期較低，但隨著2025年庫存去化告一段落，加上AI伺服器需求爆發，帶動ABF載板訂單回流。法人分析，南電第四季毛利率與獲利能力的躍升，主要歸功於產品組合優化，特別是高階ABF載板在AI雲端運算產品的應用，以及BT載板價格止跌回穩。記憶體應用需求復甦也為營運增添動能，雖然全年獲利尚未回到2022年的高峰水準，但第四季單季貢獻全年逾六成獲利，確立了產業市況加速復甦的趨勢。

股價強攻漲停創波段新高與法人觀點

受到財報利多激勵，南電昨日股價開高走高，終場強勢收在漲停板503元，大漲45.5元，股價表現位居PCB載板族群之冠。法人指出，南電積極拓展高值化產品策略奏效，未來將持續與客戶開發伺服器處理器、客製化晶片(ASIC)等高算力產品，並針對光通訊市場量產光收發模組應用產品。儘管短線股價漲幅已大，但市場對其在車用電子及新世代伺服器網通卡的布局仍持正面看法，認為有助於進一步提升獲利結構。

鎖定AI應用與股東會改選董事為後續觀察重點

展望後市，投資人應持續關注南電在高階載板市場的滲透率，特別是針對大量資料高速傳輸需求所開發的垂直與水平擴展交換器應用載板。此外，南電將於5月14日召開股東會並進行董事改選，屆時管理層對於下半年景氣的最新展望將是重要指標。公司在一般電路板方面，也將量產AI伺服器顯示卡與高階PC產品，產品線多元化布局能否持續推升營收成長，將是後續股價能否續強的關鍵。

南電(8046)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收連續雙位數高成長確立復甦格局

身為全球覆晶載板龍頭，南電近期營收數據展現強勁爆發力。根據最新資料，2026年1月營收達37.2億元，年增率高達44.98%，延續了2025年12月年增46.57%的高成長態勢。從去年底開始，南電單月營收年增率已連續多月維持正成長，且幅度顯著擴大，顯示產能利用率與接單狀況確實如財報所示大幅改善，基本面轉機題材紮實。

投信法人買盤積極進駐與主力動向

觀察近期籌碼變化，投信法人對南電展現高度信心，尤其在2月24日單日大幅買超1971張，扮演股價推升的關鍵角色。雖然外資在24日小幅調節807張，但在1月中下旬曾有單日買超逾6000張的大手筆布局，顯示外資長線資金並未完全撤守。主力籌碼方面，近20日主力買賣超呈現正向累積，買分點家數相對集中，顯示籌碼流向特定大戶手中，有利於股價維持高檔震盪或續攻。

股價帶量突破整數關卡需留意短線乖離

技術面來看，南電股價以一根帶量長紅棒強勢攻上漲停板503元，成功突破近期整理區間並站上500元整數大關。目前均線呈現多頭排列，日KD指標高檔鈍化顯示動能強勁。然而，短線急漲後股價與5日、10日均線乖離率擴大，加上昨日成交量放大，投資人需留意追高風險。若股價能守穩在突破缺口或5日均線之上，則多頭格局不變，下方支撐可觀察近期大量換手區與月線位置，量能是否溫和換手將是續攻關鍵。

總結來說，南電受惠於財報亮眼與AI題材發酵，基本面與技術面同步轉強。Q4獲利的大幅跳升證實了產業谷底已過，投信買盤的進駐更增添了籌碼面優勢。不過，考量短線漲幅已大且面臨整數關卡心理壓力，投資人後續應密切觀察外資動向是否轉為連續買超，以及營收高成長趨勢是否具有續航力，操作上建議不宜過度追高，可待量縮回測支撐時再行佈局。

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