達發(6526)今日公布最新財報與股利政策，董事會通過2025年度每股擬配發現金股利13.5元，包含盈餘配發7.5元與資本公積配發6元，以昨日收盤價計算，現金殖利率約2.90%。同時公司揭露2025年全年合併營收達209.26億元，年增9.4%，稅後純益29億元，每股純益(EPS)為17.32元。儘管第四季受季節性因素影響，營收季減19.2%，但毛利率逆勢提升至53.6%，顯示高階產品組合優化奏效，整體營運表現穩健。

產品與光通訊佈局展望

深入檢視營運內容，達發在乙太網PHY領域受惠於低軌衛星與室內路由器需求擴大，10G高階產品已自去年下半年起貢獻營收，今年出貨可望進一步增溫。固網寬頻業務則聚焦技術升級，鎖定25G-PON並整合AI運算能力。此外，光通訊佈局亦有斬獲，50G SerDes持續獲新客戶採用，400G PAM4 DSP周邊晶片也已開始出貨，展現公司在高速傳輸市場的技術實力。

市場反應與殖利率觀察

市場對於達發此次配息表現持中性偏正向看法，近3%的殖利率在IC設計族群中具備一定防禦性。法人關注焦點在於其高階藍牙音訊晶片，包括商務、電競耳機及輔聽器等新專案的開發進度。隨著衛星定位晶片受惠智慧手錶新案量產，動能優於預期，市場預期這些高毛利產品線將有助於支撐未來的獲利結構。

後續營運關鍵追蹤指標

投資人後續應密切觀察高階乙太網晶片的滲透率以及光通訊產品的營收佔比變化。特別是在全球網通基礎建設升級的趨勢下，達發能否持續擴大在運營商標案中的市佔率將是關鍵。此外，雖然去年第四季營收出現季減，但隨著庫存調整告一段落，需留意今年首季營收是否能如期回溫，以及毛利率能否維持在50%以上的高檔水準。

達發(6526)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

**營收回溫與產業地位**

達發為全球網通基礎建設與高階AI物聯網晶片研發大廠，產業地位穩固。觀察近期基本面，2026年1月營收來到18.36億元，年成長5.28%，相較於2025年12月創下近22個月新低的14.93億元，營運動能出現顯著回溫。目前本益比約23.2倍，考量其在無線與固網通訊晶片的技術領先優勢，評價處於合理區間，隨著營收重回成長軌道，基本面支撐力道轉強。

**法人回補與主力動向**

籌碼面顯示，外資近期操作轉趨積極。截至2026年2月24日，三大法人合計買超58張，其中外資買超51張，且主力近兩日連續買超，2月24日主力買超47張，顯示在財報公布前夕，部分資金已進場卡位。不過，需留意買賣家數差雖轉為正數，但整體籌碼集中度尚未大幅提升，且投信動作相對保守，後續需觀察法人買盤是否具備連續性，以確認多頭攻勢是否確立。

**股價反彈與均線觀察**

技術面來看，達發股價自1月下旬低點422.5元觸底後展開反彈，截至2月24日收盤價465元，已逐步收復短期均線，目前站穩月線之上。近60日股價區間介於422.5元至482元之間，目前價格位於區間中上緣，短線上方470元至480元具備前波套牢壓力。近期量能溫和，若要突破前高，成交量需進一步放大以消化解套賣壓，短線需留意量能是否萎縮導致股價陷入橫盤整理。

綜觀而言，達發2025年繳出穩健獲利成績單，配息政策亦展現誠意。隨著2026年1月營收重回年增軌道，加上光通訊與高階乙太網產品線動能明確，營運谷底已過。投資人可持續追蹤產品組合優化對毛利率的提升效果，並留意成交量能變化作為進出依據，但仍需警惕全球總體經濟波動對終端消費性電子需求的潛在影響。

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