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顯示驅動IC大廠瑞鼎(3592)昨日公告2025年全年營運成果，受到終端需求動能趨緩影響，全年獲利13.8億元，年減幅度達34.1%，創下近五年來新低。儘管獲利衰退，公司董事會仍決議大方配發現金股利每股14.6元，若以昨日收盤價計算，現金殖利率高達6.25%，展現對股東的回饋誠意。瑞鼎2025年每股純益（EPS）最終結算為18.24元，雖然第四季受到淡季與庫存調整雙重夾擊，單季稅後純益降至3.2億元，但在高殖利率保護傘下，仍具備一定的防禦價值。
營運受淡季與產品組合調整影響
深入檢視瑞鼎的第四季營運細節，單季稅後純益季減8.4%、年減24.7%，EPS為4.15元。瑞鼎董事長黃裕國分析，第四季營收下滑主因是傳統淡季效應。從產品線來看，大尺寸驅動IC表現相對穩健，受惠於客戶庫存調節告一段落及新產品推出，IT與電視應用逆勢成長；然而，車載與工控領域因客戶備貨暫歇而持平，中小尺寸AMOLED驅動IC則受到智慧手機與穿戴裝置年終庫存調整的衝擊，拉貨動能明顯轉弱，成為拖累營收的主因。
高殖利率題材與外資買盤支撐
市場對於瑞鼎的反應呈現多空交戰，一方面擔憂獲利創五年新低的基本面利空，另一方面則青睞其超過6%的高殖利率題材。在股價表現上，瑞鼎近期維持在230元上下震盪，並未因財報利空出現劇烈崩跌，顯示殖利率提供了強力的下檔支撐。值得注意的是，外資在連續調節後，於2月24日轉為買超150張，顯示法人機構對於公司在目前價位的評價已趨於中性偏多，市場正密切觀察此波配息政策能否吸引長線價值型資金進駐。
首季營運預期持平至略為成長
展望2026年第一季，黃裕國坦言產業仍處於傳統淡季，中小尺寸驅動IC的需求依然疲弱，尚未見到明顯復甦訊號。不過，大尺寸驅動IC部分出現轉機，因部分客戶提前備貨，預期將抵銷其他產品線的疲弱，使整體第一季營運表現有機會較上季持平甚至呈現微幅成長。投資人後續應關注大尺寸產品的拉貨延續性，以及AMOLED產品線何時能重回成長軌道，這將是瑞鼎今年營運能否落底回升的關鍵。
瑞鼎(3592)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
面板驅動IC大廠營收動能轉弱
瑞鼎為友達明基集團旗下企業，專注於顯示器驅動IC、觸控IC及電源管理IC之設計與銷售。根據最新數據，瑞鼎2026年1月合併營收為17.67億元，月減0.59%，年減8.2%，顯示營收動能呈現趨緩態勢，表現相對疲弱。回顧2025年第四季，10月至12月營收年增率皆呈現負成長，分別衰退13.89%至5.5%不等，印證了產業淡季與庫存調整的現況。目前本益比約為11.6倍，評價處於合理區間，但需留意營收何時止跌回穩。
主力與外資近期動向轉趨正向
觀察近期籌碼變化，截至2026年2月24日，外資終結連續賣超，單日買超150張，帶動三大法人合計買超159張。主力籌碼方面，2月24日主力買超128張，且近五日主力買超佔比達9.8%，顯示有特定資金在財報公布前後進場佈局。雖然過去一個月買賣家數差呈現負值（籌碼趨於集中），但官股行庫近期多站在賣方，投資人需觀察外資買盤的延續性，以及主力是否持續吸納籌碼，這將是股價能否築底向上的關鍵指標。
股價低檔震盪嘗試站穩季線
就技術面而言，瑞鼎股價自2025年底的低點206.5元附近反彈後，目前在220元至240元區間進行箱型整理。截至2月24日收盤價為233.50元，股價試圖站穩月線與季線之上。雖然短期均線糾結，顯示方向尚未明朗，但近期低點不斷墊高，且成交量在關鍵時刻有增溫跡象。上檔壓力區約在240元整數關卡，若能配合量能放大突破，將有利多方表態；反之，若量能持續萎縮，則短線恐面臨回測225元支撐的風險，投資人應留意追高風險。
總結來說，瑞鼎雖面臨獲利衰退與產業淡季的挑戰，但高殖利率提供股價下檔保護，且大尺寸驅動IC需求有回溫跡象。建議投資人持續追蹤第一季營收達成率及外資買盤延續性，以中性偏多看待其長線價值。
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