2025年財報優異，全年營收成長13%創歷史新高

生物製藥大廠 BioMarin(BMRN) 公布其 2025 年第四季及全年財務報告，執行長 Alexander Hardy 宣布，公司 2025 年全年總營收成長 13%，達到創紀錄的 32.2 億美元。這一強勁表現主要歸功於酵素療法營收成長 9%，以及主力藥物 Voxzogo 營收大幅成長 26%。

財務長 Brian Mueller 進一步指出，第四季營收達 8.75 億美元，較前一年同期成長 17%。其中 Voxzogo 在第四季展現了驚人的爆發力，年增率達 31%，而酵素療法也維持穩健，成長 13%。在獲利能力方面，BioMarin(BMRN) 2025 年非 GAAP 稀釋後每股盈餘（EPS）為 3.15 美元，全年營運現金流達 8.28 億美元，較 2024 年大幅增加 45%。

2026年財測樂觀，獲利預期大增且營運利潤率達40%

展望未來，管理層對 2026 年充滿信心。財務長 Mueller 預估，2026 年總營收將落在 33.25 億美元至 34.25 億美元之間，這還不包含即將完成的 Amicus 併購案所帶來的潛在貢獻。在具體產品線方面，預計酵素療法營收將介於 22.25 億至 22.75 億美元，而 Voxzogo 營收有望突破 10 億美元大關，預估落在 9.75 億至 10.25 億美元之間。

獲利指標方面，BioMarin(BMRN) 預計 2026 年非 GAAP 稀釋後 EPS 將大幅躍升至 4.95 美元至 5.15 美元區間。同時，公司預期有機營運利潤率將達到約 40%，這與先前與市場溝通的目標一致，顯示公司在營運效率上的控管得宜。不過，財測中也計入了 KUVAN 權利金減少及 Roctavian 退出市場的影響，預計對總營收成長造成約 3% 的逆風。

策略調整與併購佈局，強化罕見疾病產品組合

BioMarin(BMRN) 正積極透過併購強化其產品線。執行長 Hardy 表示，已完成對 Inozyme 的收購，新增了針對 ENPP1 缺乏症的療法 BMN 401。另一項針對 Amicus 的收購預計於下個季度完成，這將為公司帶來治療法布瑞氏症的 Galafold 以及龐貝氏症的 Pombiliti 和 Opfolda，進一步鞏固其在酵素療法領域的地位。

然而，公司也做出了艱難的策略決定，將血友病基因療法 Roctavian 撤出市場。財務長 Mueller 透露，這導致了約 2.4 億美元的庫存沖銷等特殊項目費用。儘管如此，公司將資源集中在更具成長潛力的項目上，例如 Voxzogo 在軟骨發育不全症以外的適應症拓展，預計未來幾個月將公布針對低軟骨發育不全症（hypochondroplasia）的關鍵數據。

法人關注市場競爭與新適應症拓展潛力

在法說會問答環節中，分析師普遍關注市場競爭及新藥開發進度。針對 Voxzogo 面臨的潛在競爭，商務長 Cristin Hubbard 強調，除非競爭對手的長期數據顯示出顯著優勢，否則患者轉換療法的動力極低。BioMarin(BMRN) 擁有 Voxzogo 累積超過一萬個病患年的安全性數據，這是其強大的護城河。

關於未來的成長動能，管理層指出低軟骨發育不全症的診斷率仍然偏低，這是挑戰也是機會。公司正推動相關計畫以提高早期識別和診斷率。整體而言，儘管面臨部分產品權利金下降及市場競爭風險，管理層憑藉著穩健的現金流、成功的債務融資以及強大的研發管線，對 2026 年的營運展望維持高度正面態度。

BioMarin(BMRN) 專注罕見疾病療法與個股資訊

BioMarin 是一家專注於開發罕見遺傳疾病療法的生物製藥公司。其產品線包括治療黏多醣症的 Vimizim、Naglazyme，以及治療苯酮尿症（PKU）的 Kuvan 和 Palynziq。公司近年最受矚目的產品為 2021 年獲批、用於治療軟骨發育不全症的 Voxzogo。

BioMarin(BMRN) 昨日美股收盤資訊：

* **收盤價：** 62.92 美元

* **漲跌：** -1.16 美元

* **漲幅：** -1.81%

* **成交量：** 4,741,096 股

* **成交量變動：** +30.46%

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息