第四季營收獲利雙優於預期，展現強勁執行力

數位汽車批發平台 ACV Auctions(ACVA) 公布 2025 會計年度第四季財報，業績表現亮眼，營收達到 1.84 億美元，較前一年同期成長 15%，位處財測區間高標。調整後 EBITDA 為 800 萬美元，較前一年同期大幅成長 36%，超越公司原先預期。儘管面臨充滿挑戰的市場環境，公司憑藉穩健的執行力持續擴大市佔率，特別是在拍賣保證業務方面表現突出，該業務營收佔總營收的 55%，年增率達 11%。

2026年展望樂觀，預估調整後EBITDA成長近三成

展望 2026 年，管理層釋出積極訊號，預估全年營收將介於 8.45 億美元至 8.55 億美元之間，年成長率約為 11% 至 13%。在獲利能力方面，ACV Auctions(ACVA) 預計調整後 EBITDA 將達到 7,300 萬美元至 7,700 萬美元，這意味著將實現約 28% 的顯著成長。公司財務長 William Zerella 指出，儘管為了支持中期財務目標而增加了部分成長性投資，公司仍將維持嚴格的費用紀律，預計非 GAAP 營運費用（不含營收成本）年增率將控制在 9% 左右。

深化AI技術佈局，持續擴大經銷商市佔率

執行長 George Chamoun 強調，公司正加速 AI 驅動的產品發布，如 Viper 和 Virtual Lift 等差異化產品，致力於成為汽車批發領域的 AI 顛覆者。透過數據預測與 AI 技術，ACV Auctions(ACVA) 協助傳統特許經銷商提升效率，目前其特許經營據點滲透率已達到 35% 的新里程碑。雖然市場仍存在競爭壓力，但公司預期隨著區域擴張投資與新產品的推廣，2026 年下半年市佔率成長將會小幅加速。

財務體質穩健，惟須留意市場競爭與成本壓力

截至第四季末，ACV Auctions(ACVA) 帳上現金及約當現金為 2.7 億美元，財務狀況保持穩健。然而，分析師在法說會上關注競爭差異化及長期市佔率的可持續性。管理層坦言，為了推動長期成長，短期內增加檢查員與市場推廣人員的投資可能會對利潤率造成一定壓力。此外，仲裁成本上升及同業運用 AI 技術帶來的潛在威脅，也是投資人需持續關注的風險因素。

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