考量Q4財報優於預期與長期估值評價調升

摩根士丹利（Morgan Stanley）於2月17日發布最新研究報告，宣布調升特殊聚合物材料供應商Avient(AVNT)的目標價，由原先的41美元大幅上調至52美元，並維持「持有（Equal Weight）」評等。這項調整主要基於該公司第四季每股盈餘（EPS）的審視結果，並更新了對應2026年預估值的估值模型，反映出法人對其未來營運表現的重新評估。

嚴格成本控管帶動獲利與利潤率雙雙成長

Avient(AVNT)總裁兼執行長Ashish Khandpur在第四季財報會議中指出，公司透過嚴格的執行力與謹慎的成本管理，繳出了強勁的營運成績單。受惠於更有利的產品組合，公司第四季調整後EBITDA利潤率擴增了80個基點，帶動調整後EPS較去年同期成長14%。值得注意的是，該公司在2025年的每一個季度，調整後EBITDA利潤率皆呈現年增趨勢，顯示營運效率持續優化。

國防醫療與電信需求強勁抵銷有機銷售下滑

儘管Avient(AVNT)第四季有機銷售額微幅下滑0.8%，但在有利的匯率趨勢支撐下，財報顯示的銷售額仍成長1.9%。Khandpur特別強調幾個關鍵終端市場的強勁表現，其中國防、醫療保健與電信領域皆繳出雙位數的成長佳績，顯示市場需求持續熱絡。此外，包裝市場需求也開始復甦，該部門銷售額從第三季的衰退轉為第四季的低個位數成長。

全年EBITDA與EPS受惠成本下降呈現正向成長

回顧2025全年表現，Avient(AVNT)調整後EBITDA達到5.45億美元，較前一年成長3.5%。在利息成本降低以及有利的貨幣匯率波動助攻下，全年調整後EPS則成長了6%。儘管摩根士丹利認可該公司的投資潛力，但在報告中也提及，目前市場上特定的AI類股可能具備更高的上漲潛力與較低的下檔風險。

Avient專注於特殊聚合物與多元化學材料應用

Avient(AVNT)主要從事生產並銷售各種化學與塑膠產品給設計師與加工商，業務涵蓋特殊工程材料、分銷以及顏色、添加劑和油墨等三大部門。其產品組合廣泛應用於食品包裝、建築、運輸、化妝品及醫療保健等產業，且總營收超過半數來自美國市場。

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