促銷力道過猛雖衝高銷量卻短期壓抑毛利率

居家用品零售商 Adairs(ADH) 在最新公布的財報電話會議中揭露，公司近期營收創下歷史新高，主要歸功於黑色星期五及聖誕節期間的強勁買氣。然而，即將卸任的財務長 Ashley Gardner 指出，由於這些關鍵促銷檔期的業績表現超乎預期，但也因為促銷折扣力度較大，導致上半年的實際毛利率低於原先預估水準，呈現「營收衝高、毛利受壓」的現象。

寢具銷售動能續強與會員計畫優化推升市占

面對毛利率挑戰，執行長 Elle Roseby 表示管理層已吸取經驗，未來將調整折扣深度，避免過度犧牲利潤。她強調，即便進入下半年度的前七週，銷售動能依然強勁，顯示市場份額持續擴大。目前的成長主力來自寢具與毛巾類產品，公司正針對 Linen Lovers 會員計畫測試不同的行銷策略，並根據各產品類別的競爭力動態調整優惠內容，以維持營收成長動能。

匯率避險布局完善且下半年毛利率目標重回62%

針對投資人關心的成本結構與匯率波動，財務長 Ashley Gardner 說明，公司已透過平均化的避險策略來降低不確定性。目前 2027 會計年度（FY27）已有約 40% 的外匯需求完成避險，且鎖定的匯率優於 2026 會計年度，這將對未來利潤率產生正面效益。展望 2026 會計年度下半年，透過優化採購模式與提升產品品質，公司有信心將毛利率拉回至 62% 以上的目標水準。

跨界合作與實體店面改裝效益顯現助攻營運

Adairs(ADH) 與澳洲航空（Qantas）飛行常客計畫的合作案已展現初步成效，成功吸引新客群並提升了既有會員的消費金額。在實體通路方面，執行長 Elle Roseby 指出，已完成改裝的四家門市在展示設備升級後，顯著帶動了銷售表現。公司計畫在邦迪（Bondi）開設全新的概念店，該店的營運成效將作為未來其他門市改裝升級的重要參考指標。

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