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雖然DraftKings(DKNG)上週發布了強勁的營收成長數據，但由於公司對未來的財務指引偏向保守，導致股價面臨劇烈修正，今年以來跌幅已擴大至約35%。儘管短期股價承壓，但這家線上體育博彩巨頭的基本面仍顯示出韌性，投資人正密切關注這次回檔是否為市場過度反應。
財報優於預期但財測未達標致股價修正
DraftKings(DKNG)公布的第四季財報數據亮眼，營收激增43%至19.9億美元，調整後的息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）更是較前一年同期翻了四倍，達到3.43億美元；每股盈餘（EPS）也從0.14美元攀升至0.36美元。然而，市場焦點轉向公司對2026年的展望，預估營收介於65億至69億美元之間，低於分析師普遍預期的73億美元；EBITDA預估範圍為7億至9億美元，同樣未達市場共識的9.98億美元，這份保守的指引成為股價下挫的主因。
體育博彩業務強勁且獲利能力顯著提升
在核心業務方面，DraftKings(DKNG)表現依舊強勢。體育博彩營收飆升64%至14億美元，投注總額（Handle）成長加速至13%。受惠於串關投注（Parlay）的增加，公司的贏率（Hold percentage）超過12%，在NFL賽季期間更達到了穩健的16%。淨營收利潤率躍升250個基點至8%，iGaming業務營收也成長17%至5億美元，顯示公司在提升營運效率與獲利能力上取得顯著進展。
執行長看好預測市場為最大成長機會
面對預測市場（Prediction markets）平台的興起與競爭，DraftKings(DKNG)選擇積極進場而非被動防守。執行長Jason Robins在財報會議上改變立場，指出預測市場是自最高法院將線上體育博彩合法化以來最大的成長機會。隨著美國商品期貨交易委員會（CFTC）的參與度提高，監管環境正朝向有利方向發展。公司表示，目前尚未觀察到預測市場對其現有體育博彩業務造成衝擊，且新開放的密蘇里州市場在首兩個月即創下歷史最高的採用率。
本益比修正至16倍且估值具吸引力
儘管保守的財測打擊了投資人信心，但也讓DraftKings(DKNG)的估值回到相對低點。目前股價對應2026年分析師共識預期的遠期本益比僅約16倍。考慮到公司即使在保守指引的高標下，仍預期有14%的營收成長與45%的EBITDA成長，若新推出的預測市場平台能從風險轉為成長驅動力，當前的股價修正可能為長期投資人提供了觀察的空間。
DraftKings Inc是一家數位體育娛樂和遊戲公司，主要營收來自美國市場。該公司為用戶提供每日夢幻體育(DFS)、體育博彩和iGaming機會，並參與設計及開發用於線上與零售體育博彩和賭場遊戲產品的軟體平台。業務分為企業對消費者（B2C）和企業對企業（B2B）兩大部門，其中絕大部分收入源自B2C部門。
股價資訊
收盤價：22.3100
漲跌：-0.18
漲跌幅(%)：-0.80%
成交量：11,745,076
成交量變動(%)：-13.19%
