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2026年財測指引：聚焦核心資產轉型效益，EBITDA上看6.1億美元

美國知名飯店不動產投資信託 Park Hotels & Resorts (PK) 管理層近期發布了 2026 年的財務展望，顯示公司在資產組合轉型上取得實質進展。根據官方預估，2026 全年調整後 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）將落在 5.8 億美元至 6.1 億美元之間，調整後每股營運現金流（FFO）預計為 1.73 美元至 1.89 美元。儘管面臨總體經濟的不確定性，公司預期全年平均客房收益（RevPAR）將持平或成長 2%，展現出管理層對核心業務的信心！

核心組合強勁：夏威夷與邁阿密成增長引擎

執行長 Thomas Baltimore 強調，公司策略正從防守轉向進攻，重點在於重塑與升級核心資產組合。2025 年第四季核心資產表現亮眼，RevPAR 成長了 3.2%，其中夏威夷希爾頓度假村（Hilton Hawaiian Village）更繳出 22% 的驚人成長。此外，位於邁阿密的 Royal Palm South Beach 正在進行價值 1.08 億美元的改造工程，預計穩定後投報率可達 15% 至 20%，並將 EBITDA 翻倍至近 2,800 萬美元，成為未來獲利的重要驅動力。

財務體質穩健：流動性充裕並推進債務重組

在資本配置方面，Park Hotels & Resorts (PK) 展現了嚴謹的財務紀律。截至 2025 年底，公司擁有約 20 億美元的流動資金，為後續的再投資提供了堅實後盾。針對債務管理，公司計畫以 5.5% 的混合利率對 14 億美元的債務進行再融資。儘管交易市場環境充滿挑戰，公司自 2023 年以來已處置了 13 家非核心飯店，成功將整體投資組合的名目 RevPAR 提升近 8%，並使調整後 EBITDA 利潤率增加了超過 275 個基點。

短期逆風：第一季面臨高基期與總經挑戰

儘管長期展望正向，財務長 Sean Dell'Orto 提醒投資人短期內仍需謹慎。由於去年同期的高基期效應，預計 2026 年第一季將是全年最具挑戰性的一季。此外，來自加拿大的國際旅遊需求疲軟，以及地緣政治波動，都可能對團體訂房和 RevPAR 造成壓力。公司在財測中已採取保守假設，並未將 Royal Palm 可能帶來的世界盃需求效益納入考量，且 2026 年預期的進一步非核心資產出售亦未計入展望中。

認識 Park Hotels & Resorts 與市場表現

Park Hotels & Resorts (PK) 是美國領先的高檔和豪華飯店不動產投資信託（REIT），擁有 45 家飯店、共計 27,224 間客房，並透過合資企業持有另外 7 家飯店權益。該公司於 2017 年從希爾頓全球控股分拆獨立，因此旗下多數飯店仍掛有希爾頓品牌。近年來，公司積極處置國際與品質較低的美國資產，專注於經營美國國內門戶市場的優質資產。

昨日股市資訊

* **收盤價：** 11.2500 美元

* **漲跌：** -0.17 美元

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* **成交量：** 5,428,713 股

* **成交量變動：** +8.32%

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