金屬加工與分銷大廠Ryerson(RYI)在完成與Olympic Steel的併購案後，管理層展現出強烈的信心，宣布將全力推動組織整合，目標在兩年內實現每年1.2億美元的營運綜效。執行長Edward Lehner指出，相較於過去幾年，客戶的詢價與訂單活動已出現令人鼓舞的增長力道，隨著產品定價在供應鏈中傳導，預期毛利率與營業利益將呈現季增與年增的雙重成長。

新經營團隊到位並鎖定兩年內達成1.2億美元成本優化目標

Ryerson(RYI)執行長Edward Lehner在法說會上強調，隨著與Olympic Steel的合併完成，公司已建立一支經驗豐富的整合團隊。這支團隊的首要任務是結合雙方最佳實務、優化資產利用率，並透過成本與營收的整合效益，實現每年1.2億美元的綜效目標。Lehner對在兩年內達成此目標表達高度信心。

管理層觀察到市場需求正在回溫，特別是客戶的詢價和下單活動比過去幾年更為熱絡。這股動能預計將帶動毛利率擴張，並改善公司的獲利結構。目前的戰略重點非常明確：持續整合組織、實現併購綜效，並隨著效益顯現，將槓桿比率降低至目標範圍內，同時更新股東資本配置計畫。

第四季營收年增近一成惟受一次性費用影響出現虧損

回顧2025年第四季財務表現，Ryerson(RYI)單季淨銷售額為11億美元，雖然較前一季下滑5%，但較前一年同期成長了9.7%。這主要歸功於平均銷售價格上漲6.3%，以及出貨量增加3.1%。然而，受到併購相關費用的影響，第四季出現淨虧損3800萬美元，換算每股虧損1.18美元。

若排除後進先出法（LIFO）影響，調整後EBITDA為2000萬美元，低於原先的財測預期。財務長Jim Claussen補充說明，儘管第四季北美出貨量較前一季減少6.8%，但全年僅微幅下滑不到0.5個百分點，顯示在市場回跌的情況下，Ryerson(RYI)仍成功擴大了市佔率。

2026年首季出貨量估季增15%且合併營收上看15.8億美元

展望2026年第一季，Ryerson(RYI)給出了相當樂觀的指引。公司預期出貨量將較2025年第四季大幅成長13%至15%。在同店基礎上，營收預估落在12.6億美元至13億美元之間，平均銷售價格則預期持平或微幅上漲2%。

若計入Olympic Steel的貢獻，合併後的第一季營收預計將達到15.2億美元至15.8億美元，排除LIFO後的調整後EBITDA預估將大幅跳升至6300萬美元至6700萬美元之間。這顯示合併後的規模經濟效應將開始顯現，公司正從需求收縮期轉向積極的整合與成長階段。

鋼鐵報價止跌回升且現貨市場需求優於代工與合約客戶

針對市場價格趨勢，執行長Lehner在回應分析師提問時表示，鋁價的傳導速度相對較慢，但目前已開始回升；碳鋼價格則終於展現出向上的動能。對於漲價能否被市場接受，管理層表示這是一個「驚喜」，漲價策略終於開始在市場上落實。

在需求結構方面，目前呈現「現貨強、合約弱」的態勢。Lehner指出，交易型（Transactional）業務成長超過11%，但OEM（原始設備製造商）業務則下滑8%，這與採購經理人指數(PMI)走強的訊號一致。對於未來的併購機會，管理層認為行業整併是必然趨勢，但在當前階段，公司的首要任務仍是專注於實現現有的併購綜效並優化財務結構。

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