近期美元走勢疲軟引發市場熱議，美元指數(DXY)與去年同期相比下跌了8.1%。然而，對於這波跌勢是否意味著美元霸權告終，市場專家提出了不同的解讀觀點。Corpay 匯率研究首席市場策略師 Karl Schamotta 指出，若與歷史上的拋售潮相比，目前的跌幅其實相當溫和。

根據客觀指標分析，美元目前的估值依然偏高。Schamotta 補充說明，市場近期雖然出現鷹派定價的重新調整，但如果整體政策方向沒有改變，美元指數(DXY)未來仍有進一步下跌的空間。

歷史數據顯示當前美元跌幅相對溫和

儘管美元指數(DXY)出現回檔，但與過去的重大金融危機相比，目前的波動幅度仍屬合理範圍。回顧金融海嘯期間，美元曾從高點重挫達28%。

相比之下，今年以來美元指數(DXY)僅微幅下跌0.4%，與一個月前相比則下跌約1%。這些數據顯示，目前的匯率調整尚未達到歷史極端水準，投資人無需過度恐慌。

經通膨調整後美元實質匯率表現依然強勁

經濟學家、前美國貿易代表顧問 Brad Setser 提供了另一個觀察視角。他指出，若以經通膨調整後的基礎計算，美元指數(DXY)僅較2024年第四季的高點下跌約10%。當時的高點主要是受到初期川普貿易政策預期所推動。

Setser 強調，目前經通膨調整後的美元匯率，大致回到了2023年以及2024年大部分時間的水準，這在歷史觀點上仍然屬於「非常強勢」的美元。換言之，雖然名目匯率有所下滑，但美元的實質購買力與相對強勢地位並未完全逆轉。

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