電子製造服務大廠Celestica(CLS)近期受到市場對AI相關概念股波動的影響，股價出現修正。然而，法國巴黎銀行（BNP Paribas）在與該公司財務長及投資人關係團隊會面後發布報告指出，憑藉著強大的工程實力與產能擴張，Celestica(CLS)正處於有利位置，近期的股價回檔可能為長期投資人提供了機會。法巴銀行分析師Karl Ackerman在報告中強調，看好該公司在ODM網路設備領域的擴展機會及利潤率提升潛力，並重申其為首選標的。

訂單能見度倍數成長且動能有望延續至2026年

分析師深入研究後指出，Celestica(CLS)憑藉其原始設計製造（ODM）的工程能力，已確保了強勁的訂單動能。目前的訂單狀況顯示，2025年的客戶訂單量較往年呈現「倍數」增長，展現出極佳的業績能見度。基於目前的接單趨勢，法巴銀行認為這股強勁的需求動能極有可能延續至2026年，為公司中期營運提供穩固支撐。

資本支出效益將於未來三年顯現且Google訂單挹注

針對長期的成長動力，報告分析了資本支出與營收轉化的時間差。新訂單通常需要約三年的時間才能轉化為實質的營收貢獻，因此Celestica(CLS)今年投入的10億美元資本支出，預計將成為推動2027年、2028年及2029年成長的關鍵燃料。此外，分析師透露Celestica(CLS)已贏得Google(GOOG) tensor processing units（TPU）的兩項後續專案，預計將於2027年開始放量。考慮到Google(GOOG)的TPU未來可能產生外部需求，這項合作顯得尤為重要。

受惠超大規模資料中心需求與高階交換器商機

除了既有客戶的專案外，Celestica(CLS)還擁有多項潛在的成長催化劑。其中包括針對三大超大規模雲端服務商（Hyperscalers）的1.6T網路交換器專案，預計將於2026下半年至2027年間開始貢獻營收。同時，公司在共同封裝光學元件（CPO）交換器領域具備競爭力，且其「數位原生（Digital Native）」專案也按計畫將於2027年上半年放量。此外，公司也正積極參與多個乙太網路擴展（Scale-Up Networking）的機會。

多重順風助攻營收成長率有望突破四成

展望未來幾年，法巴銀行認為Celestica(CLS)擁有多重成長順風，足以支持其營收在2028年前維持40%以上的成長率，並伴隨利潤率的擴張。這些驅動力包括超大規模雲端業者的伺服器與交換器專案放量、數位原生客戶的機會擴大、企業網路市場的溫和復甦，以及新的半導體設備業務。分析師總結，隨著資料中心資本支出激增，以及市場對支援AI工作負載的客製化機架級AI系統和網路交換器需求上升，Celestica(CLS)已做好充分準備從中受惠。

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