北美模組化空間解決方案大廠 WillScot(WSC) 公布了2025年第四季及全年財務報告，整體結果符合管理層預期。第四季營收為5.66億美元，調整後EBITDA為2.5億美元，利潤率達44.2%。儘管受到單一客戶季節性零售貨櫃需求減少的影響，導致營收較前一年同期下滑，但公司在現金流生成方面表現優異。2025年全年調整後自由現金流達4.89億美元，換算每股約2.70美元，優於公司原先設定的4.75億美元財測目標，展現了公司在資本配置與營運現金流上的韌性。

企業客戶與模組化建築訂單展現強勁成長動能

儘管整體營收面臨挑戰，但 WillScot(WSC) 在企業客戶開發與模組化產品上見到顯著成效。排除大型季節性客戶影響後，第四季企業客戶營收年增10%，全年則成長7%。執行長 Tim Boswell 指出，這波成長主要由銷量驅動，並未見到顯著的定價差異。此外，模組化產品的待處理訂單年增17%，主要受惠於資料中心、發電設施及大型製造業的專案需求。公司更透露，預計2026年第二季和第三季將因應世界盃賽事帶來額外的短期需求，預估增加約2000個單位的需求量。

推動網絡優化計畫預計每年節省數千萬美元成本

為了提升營運效率，WillScot(WSC) 董事會已批准一項網絡優化計畫。公司計畫在未來四年內，隨著租約到期退出約25%的租賃場地，預計每年可節省2500萬至3000萬美元的房地產成本。雖然此計畫在第四季產生了3.02億美元的非現金重組費用，且預計未來幾年將產生約6000萬美元的現金實施成本，但管理層強調這將有助於長期利潤率的提升。此外，公司也將在第二季推出強化的調度與路線優化系統，以進一步改善客戶服務體驗。

2026年財測採取保守態度反映倉儲業務逆風

展望2026年，管理層採取了較為保守的態度，並未假設近期商業趨勢會有顯著改善。WillScot(WSC) 預估2026年營收約為21.75億美元，調整後EBITDA約為9億美元。財務長 Matt Jacobsen 指出，傳統倉儲業務面臨約5000萬美元的逆風，這是影響2026年財測的主要因素。對於2026年第一季，公司預估營收約為5.15億美元，反映出第一季通常為業務淡季的特性。不過，管理層預期隨後季度營收將呈現7%至8%的季增長，主要受惠於物流活動增加及世界盃需求啟動。

資產負債表穩健且持續優化債務結構

公司在資本配置上保持平衡且靈活的策略。截至2025年底，WillScot(WSC) 的總債務低於36億美元，槓桿比率維持在3.6倍。在第四季期間，公司成功修訂並延長了資產擔保貸款(ABL)的到期日至2030年10月，並利用可用額度贖回了5000萬美元的高利息票據。對於2026年，公司預計淨資本支出約為2.75億美元，其中約70%將平均分配於模組化設備翻新與新車隊採購，以支持高利潤的產品類別發展。

WillScot(WSC) 公司簡介與最新股價資訊

WillScot Mobile Mini Holdings Corp 是一家北美領先的模組化空間和便攜式存儲解決方案供應商。公司主要業務包括設計、製造、租賃及銷售臨時與永久性模組化建築，廣泛服務於商業、工業、建築、教育、醫療保健及政府等領域。其產品範圍涵蓋單一辦公室拖車至複雜的多單位配置，並提供便攜式存儲貨櫃及相關物流服務。公司主要營收來自北美模組化部門，絕大部分收入源自美國市場。

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