知名玩具大廠 JAKKS Pacific(JAKK) 在最新的財報會議中揭露，關稅政策帶來的干擾嚴重衝擊了 2025 年的營運表現，導致全年營收下滑。然而，公司堅持利潤優先的策略奏效，透過嚴格的成本控管與庫存管理，成功守住獲利底線。董事長兼執行長 Stephen Berman 形容 2025 年是關鍵的一年，雖然面臨短期財務壓力，但公司拒絕為了追求營收數字而犧牲利潤，並持續深化與授權方及零售夥伴的合作關係。

關稅政策重創全年營收表現，第四季玩具銷售持平

受到高關稅負擔的影響，JAKKS Pacific(JAKK) 第四季財報顯示，公司整體營收年減 2.8% 至 1.271 億美元。其中，美國市場受創最深，營收下滑 7.8% 至 8620 萬美元；反觀海外市場表現亮眼，營收逆勢成長 9.9% 至 4100 萬美元，拉丁美洲市場在經歷疲軟的第三季後顯著回升。就全年而言，玩具與消費品業務大幅下滑 19%，主要受到關稅改變客戶下單模式及終端售價提高的雙重打擊，導致三大產品部門營收跌幅介於 9% 至 23% 之間。

嚴控成本推動毛利率攀升至32.4%，創下15年來新高紀錄

儘管營收遭遇亂流，JAKKS Pacific(JAKK) 的獲利能力卻展現驚人韌性。受惠於工廠成本優化與庫存管理效率提升，公司 2025 年全年的毛利率達到 32.4%，不僅優於 2024 年的 30.8%，更創下超過 15 年來的最高水準。財務長 John Kimble 指出，第四季毛利金額不減反增，且銷售費用下降 8%，行政管理費用（G&A）也持平，顯示公司在不影響未來產品開發的前提下，成功執行了嚴格的費用控管。值得注意的是，這也是多年來公司首次出現利息收入高於利息支出的情況。

轉型高配息股，全年配發1美元且資產負債表維持零負債

在財務體質方面，JAKKS Pacific(JAKK) 已成功轉型為穩定的配息公司。2025 年是公司完整支付現金股利的第一年，全年共回饋股東每股 1 美元，同時保持無負債的資產負債表。截至年底，公司持有現金 5400 萬美元。在庫存管理上，公司採取審慎策略，主要零售商的庫存水準大幅下降，其中一家主要客戶庫存年減 21%，顯示通路庫存水位非常健康，避免了假期後庫存過剩的風險。董事會也已批准第一季每股 0.25 美元的現金股利。

2026年營運亮點鎖定超級瑪利歐與迪士尼強檔電影周邊

展望未來，JAKKS Pacific(JAKK) 將 2026 年定調為低至中位數的營收成長年，並將焦點放在重量級 IP 的產品發布。首要亮點是照明娛樂製作的《超級瑪利歐銀河》電影，相關玩具將於 2 月下旬搶先電影上映前開賣。此外，公司也將受惠於迪士尼的強檔片單，包括《海洋奇緣》真人版電影、《玩具總動員 5》以及《星光繼承者》等新作的周邊商品需求。在索尼克（Sonic）系列方面，與 DC 漫畫的跨界合作產品及新款「DC Sonic 蝙蝠車」也將擴大鋪貨，為營運增添動能。

關於 JAKKS Pacific(JAKK)

JAKKS Pacific Inc 是一家總部位於洛杉磯的多品牌玩具公司，專注於設計、生產及行銷各類玩具與消費性電子產品。公司產品線涵蓋傳統玩具、可動人偶、玩偶、騎乘玩具及寵物用品等。該公司擁有豐富的自有品牌與授權品牌組合，合作夥伴包括迪士尼、任天堂（瑪利歐）、索尼克等知名 IP。昨日 JAKKS Pacific(JAKK) 收盤價為 18.16 美元，上漲 2.43%，成交量為 199,926 股，較前一日成交量放大 186.97%。

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