全球知名服飾製造商 Delta Galil 公布了截至 2025 年 12 月 31 日的 2025 財年全年財報，儘管面臨市場挑戰，公司仍繳出歷史新高的營收成績單。作為 Nike(NKE)、Victoria's Secret(VSCO)、Lululemon(LULU) 以及 Walmart(WMT) 等國際大廠的供應鏈夥伴，Delta Galil 在營收與毛利率方面展現強勁韌性，惟受到非核心項目及利息稅項影響，淨利出現微幅下滑。

全年營收獲利表現與毛利率創高分析

在 2025 財年，Delta Galil 營收達到 21.2 億美元，較 2024 年的 20.5 億美元成長 4%，創下公司歷史新高。這波成長同時帶動毛利攀升 5% 至 9.003 億美元，毛利率更提升 60 個基點，達到歷史新高的 42.5%。然而，在獲利指標方面略顯疲軟，扣除非核心項目的息稅前獲利（EBIT）為 1.742 億美元，低於前一年的 1.841 億美元；全年淨利為 9370 萬美元，較前一年的 9460 萬美元微幅下滑，稀釋後每股盈餘（EPS）為 3.21 美元。執行長 Isaac Dabah 表示，這份成績單反映了團隊的承諾與資產負債表的韌性，對未來獲利成長充滿信心。

第四季抗關稅逆風優化直營效率

觀察第四季單季表現，銷售額達到 6.111 億美元，年增 2%，同樣創下單季新高。受惠於直面對消費者（DTC）銷售佔比提升、工廠效率優化以及有利的匯率因素，第四季毛利率大幅攀升 140 個基點至 43.1%，成功抵銷了美國關稅帶來的衝擊。儘管營收與毛利雙雙成長，但在扣除非核心項目後，第四季 EBIT 下滑至 5930 萬美元，淨利則年減 13% 至 3550 萬美元，單季稀釋後 EPS 為 0.93 美元。公司強調，即便處於充滿挑戰的零售環境，仍持續在工廠與物流中心進行策略性投資以提升效率。

2026財測預估獲利重返雙位數成長

展望 2026 財年，Delta Galil 管理層釋出樂觀訊號，預期營收與獲利將同步成長。根據公司發布的財測指引，預估 2026 年營收將落在 22.9 億至 23.3 億美元之間。在獲利能力方面，EBIT 預計將回升至 2.04 億至 2.12 億美元，淨利目標則設定在 1.16 億至 1.23 億美元之間。公司預估 2026 年稀釋後每股盈餘將介於 4.00 美元至 4.23 美元，顯示出管理層對於擺脫短期獲利壓力、重回成長軌道的強烈信心。

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