海洋工程設備大廠 Oceaneering (OII) 公布最新財報與未來展望，管理層明確指出 2026 年將是轉型關鍵年。雖然傳統能源專案營收面臨下滑壓力，但在航太與國防科技（ADTech）強勁需求帶動下，公司預期獲利能力將持續提升。這家深海機器人技術領導者正利用其強勁的現金流，積極佈局數位化與自動化領域，試圖擺脫傳統能源週期的束縛。

航太與國防業務成新成長引擎，Oceaneering 預估 2026 年獲利將顯著成長

Oceaneering (OII) 管理層對 2026 年展現高度信心，預估全年 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）將落在 3.9 億至 4.4 億美元之間。公司執行長 Roderick Larson 強調，這一波成長主要由航太與國防科技（ADTech）部門驅動，該部門營收預計將有顯著改善，抵銷了傳統海洋專案部門（OPG）的下滑。根據目前的積壓訂單與市場基本面，公司預測 2026 年合併營收將呈現低至中位數的百分比成長，顯示公司正成功將深海技術優勢轉化至國防與太空領域。

第四季淨利暴增主要受惠於一次性稅務收益，現金水位創下近年新高

回顧 2025 年第四季財務表現，Oceaneering (OII) 公布淨利達 1.78 億美元，換算每股盈餘（EPS）為 1.76 美元，較前一年同期大幅成長 217%。然而投資人需注意，此暴增主要來自於釋放美國評估備抵（valuation allowances）所產生的 1.56 億美元一次性稅務收益。若觀察營運本業，第四季營收為 6.69 億美元，較前一年同期下滑 6%，主要受能源相關業務減少影響。值得一提的是，公司資產負債表顯著強化，截至年底現金餘額達 6.89 億美元，較 2024 年底大增 38%，為未來營運提供充足彈性。

機器人業務獲利率提升至三成以上，能源專案營收預期將大幅下滑

各部門表現呈現兩極化發展，深海機器人（SSR）部門表現亮眼，營運獲利成長 7%，EBITDA 利潤率攀升至 38%，主要受惠於定價能力提升及 ROV（水下無人載具）服務組合優化。反觀海洋專案部門（OPG），第四季營收重摔 29% 至 1.31 億美元，且管理層預警 2026 年該部門營收與獲利將持續顯著下滑，主因是專案組合改變，減少了介入與安裝類型的工作。製造產品部門則維持穩定，營運獲利率達 15%。

資產負債表強勁，管理層保留併購科技公司與推動數位轉型的靈活空間

面對手握近 6.9 億美元現金，Oceaneering (OII) 財務長 Michael Sumruld 表示，強健的資產負債表賦予公司在時機成熟時採取行動的靈活性。執行長 Larson 則透露，雖然不排斥大型產業整合，但目前的併購策略更傾向於「補強型」（bolt-on）的技術收購，特別是能與現有業務產生綜效的領域。公司正積極將機器視覺、機器學習與 AI 整合至深海檢測服務中，試圖複製其在國防領域的成功經驗，透過科技加值服務來提升長期的競爭護城河。

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