Borr Drilling(BORR)公布2025年第四季財報，執行長Bruno Morand對外釋出強烈信心，指出自升式鑽井平台市場的谷底已經過去，隨著需求增加，基本面正逐步復甦。公司透過併購擴大船隊規模，並積極鎖定2026年的合約覆蓋率，預期營運表現將持續轉強。

營收受日費率轉換影響微降，全年獲利達成財測高標

根據財報數據，Borr Drilling(BORR)第四季總營收為2.594億美元，較前一季減少6.4%。財務長Magnus Vaaler解釋，營收下滑主因是部分鑽井平台正處於合約轉換期，新合約的日費率暫時較低，導致日費率營收減少約1600萬美元。

儘管營收微幅回跌，公司的獲利能力依然穩健。第四季調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）為1.054億美元，推升全年調整後EBITDA來到4.701億美元，成功達到公司先前設定的財測高標。這顯示即便在市場調整期，公司仍具備良好的成本控管與獲利能力。

此外，公司財務體質保持強勁，截至12月31日，現金及約當現金為3.797億美元，加上尚未動用的2.34億美元循環信貸額度，總流動資金高達6.137億美元。近期完成的債券與股權融資計畫也獲得投資人超額認購，進一步充實了營運銀彈。

併購Noble五座平台，看好下半年費率回升商機

為了迎接未來的市場需求，Borr Drilling(BORR)宣布以1.74億美元現金加上賣方信貸，向Noble(NE)收購5座優質鑽井平台。執行長Morand表示，這項併購案進展順利且超乎預期，將直接貢獻未來的營運表現。

展望2026年，在納入新併購的鑽井平台後，公司上半年的合約覆蓋率已達80%，全年目前則為64%。管理層認為，目前的市場費率雖然呈現橫盤整理，但預期隨著中東等地的標案結果出爐，定價動能將在2026年下半年開始回升，並延續至2027年。

積極去化閒置產能，墨西哥客戶付款狀況持續改善

針對投資人關心的閒置平台動向，管理層在電話會議中透露，旗下閒置的「Sif」平台預計在未來幾個月內就能取得合約。至於另一座「Freyja」平台，由於市場媒合需要時間，預計可能要等到2026年底或2027年初才會重新投入營運。

在應收帳款方面，關於墨西哥國營石油公司（Pemex）的付款延遲問題已見改善。財務長指出，第四季已收到約4600萬美元款項，1月初又進帳2300萬美元。目前新簽訂的合約條款已優化付款條件，公司也持續與客戶溝通，致力於讓現金流回收更加正常化。

Borr Drilling(BORR)是一家專注於淺水區域的國際鑽井承包商，擁有並經營現代化的高規格自升式鑽井平台（Jack-up rigs），主要為全球石油和天然氣探勘與生產公司提供鑽井服務。

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