渦輪增壓技術大廠 Garrett Motion (GTX) 公布 2025 年第四季暨全年財報，儘管面臨複雜的產業環境，公司仍繳出亮眼成績單。除了核心渦輪業務穩健外，Garrett Motion (GTX) 更宣布與全球溫控系統大廠 Trane Technologies (TT) 展開策略合作，將將其高速離心式壓縮機技術導入商用暖通空調（HVAC）領域。這項合作象徵著公司正加速將業務觸角延伸至非車用領域，預期工業冷卻業務將成為未來幾年的關鍵成長引擎。

攜手特靈科技擴展版圖，工業冷卻將成未來關鍵成長引擎

Garrett Motion (GTX) 執行長 Olivier Rabiller 在法說會上強調，2025 年是公司營運表現極佳的一年，不僅在渦輪增壓、零排放及工業應用領域取得關鍵勝利，更成功拓展了產品組合。其中最受市場矚目的是與 Trane Technologies (TT) 的策略合作，雙方將整合 Garrett 的下一代無油高速離心式壓縮機至 Trane 的商用 HVAC 應用中。Rabiller 預期，工業冷卻技術將成為公司重要的成長動能，目標在 2030 年代末期，該業務營收佔比將迅速突破 5%。

2025年營運穩健，全年調整後營益率達14.2%

回顧財務表現，Garrett Motion (GTX) 2025 年第四季淨銷售額為 8.91 億美元，調整後息稅前利潤（EBIT）為 1.22 億美元，利潤率達 13.7%。以 2025 全年來看，淨銷售額達到 35.8 億美元，調整後 EBIT 為 5.1 億美元，利潤率則提升至 14.2%。執行長指出，儘管售後市場表現疲軟，但受惠於汽油引擎應用需求佔比提升，以及在輕型商用車與卡車柴油應用上的斬獲，公司仍展現了強大的執行力與利潤擴張能力。

看好2026年持續成長，營收目標上看37億美元

展望 2026 年，Garrett Motion (GTX) 財務長 Sean Deason 提出了樂觀的財務指引。預估全年淨銷售額將成長至 37 億美元，調整後 EBIT 目標為 5.45 億美元，利潤率將進一步提升至 14.7%。公司計畫將約 50% 的研發支出（RD&E）投入於零排放技術與工業冷卻領域，顯示轉型決心。儘管預期全球輕型車市場可能微幅衰退 2%，但管理層有信心透過市佔率的提升來抵銷市場逆風，實現持續成長。

致力回饋股東，擴大股票回購與股息發放

在資本配置方面，Garrett Motion (GTX) 持續展現強勁的現金流生成能力。2025 年全年調整後自由現金流達 4.03 億美元。公司在過去一年不僅自願償還了 5,000 萬美元的定期貸款，更回購了價值 2.08 億美元的普通股，並支付了 5,200 萬美元的股息。展望未來，董事會已授權 2026 年進行 2.5 億美元的股票回購計畫，並將季度股息提高至每股 0.08 美元，顯示管理層對公司財務健康與未來前景充滿信心。

售後市場仍顯疲軟，持續關注全球車市波動

儘管整體展望正向，投資人仍需留意潛在風險。管理層坦言，特別是北美地區的售後市場需求持續疲軟，加上產品組合的不利因素，曾對第四季利潤率造成短期壓力。此外，公司預測 2026 年全球輕型車產業可能出現 2% 的衰退，且純電動車（BEV）滲透率預計將達 19%。面對產業轉型的挑戰，Garrett Motion (GTX) 能否順利推動新技術商業化，並在傳統燃油車市場萎縮的同時搶下更多市佔，將是後續觀察重點。

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