全球農機巨頭 Deere(DE) 公布 2026 會計年度第一季財報，繳出令人驚豔的成績單。受惠於小型農業機械與營建部門的強勁表現，公司不僅首季營收與獲利優於預期，更宣布調升全年獲利展望。管理層明確表示，觀察過去三個月的訂單趨勢，確信 2026 年將是本波產業週期的谷底，暗示未來營運將逐步回溫。

營建與小型農業機具需求強勁，帶動營收雙位數成長

Deere(DE) 首季淨營收成長 13% 來到 96.11 億美元，其中設備業務營收更大增 18% 至 80.01 億美元。財務長 Joshua Jepsen 指出，各業務部門執行效率極佳，成果均超乎預期。特別值得注意的是，「小型農業與草坪」以及「營建與林業」兩大部門表現亮眼，營收成長皆超過 20%。

投資人關係經理 Christopher Seibert 強調，本季出貨量高於原先計畫，且訂單動能持續增強。基於此強勁勢頭，公司上修了多項全年指引：小型農業與草坪部門營收預估將成長約 15%，營業利益率上調至 13.5% 至 15% 區間；營建與林業部門營收同樣預估成長 15%，利潤率則落在 9% 至 11%。儘管大型「生產與精準農業」部門全年營收仍預估下滑 5% 至 10%，但整體產品組合的改善已顯著提振公司信心。

全年獲利指引上修至50億美元，現金流展望同步看好

鑑於首季優異表現與訂單能見度提升，Deere(DE) 宣布將 2026 全年淨利預測從原本的 40 億至 47.5 億美元，上調至 45 億至 50 億美元區間。同時，來自設備營運的現金流預測也調升至 45 億至 55 億美元。這顯示管理層從原本的防禦性庫存管理心態，轉向更為積極的營運擴張策略。

Seibert 表示，過去幾個月的發展強化了公司的信念，即 2026 年標誌著當前週期的底部。公司目前預計本會計年度設備業務的淨營收將實現中個位數的成長，展現出對市場回穩的信心。

積極回饋股東與數位轉型，收購Tenna強化營建佈局

在資本配置方面，Deere(DE) 持續展現對股東的回饋誠意。本季公司透過股利發放與股票回購，向股東返還了近 7.5 億美元現金。除了財務操作，公司在產品策略上亦有重大進展，即將在拉斯維加斯的 CONEXPO 展覽上推出全新設計的 20 噸級挖掘機，這僅是未來數年完整挖掘機產品線發布計畫的第一步。

此外，Deere(DE) 正式完成對 Tenna 的收購案。Tenna 是一個領先的技術平台，能自動化承包商的工作流程，並提供設備操作與維護的即時洞察。全球營建與林業總裁 Ryan Campbell 指出，此舉將提升可視性與規劃能力，協助客戶提高生產力並降低成本，落實公司的數位化戰略。

儘管面臨南美市場與關稅挑戰，定價策略仍維持穩健

儘管整體展望樂觀，Deere(DE) 仍面臨部分市場逆風。管理層坦言，受高利率與匯率壓力影響，南美農業設備市場仍具挑戰性。此外，關稅帶來的潛在成本估計維持在 12 億美元不變。面對分析師關於定價能力的提問，公司表示儘管南美市場出現促銷誘因，但整體大型農業設備的定價能力預期仍將維持。

針對關稅與成本問題，管理層表示目前價格與成本的關係大致處於中性水準，並強調不會對政策變化做出過度反應，將維持謹慎且有紀律的管理模式。隨著北美生產活動回升，預期利潤率將進一步改善，公司將依靠靈活的生產調整與嚴格的庫存控制來應對市場波動。

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