輝達（NVIDIA）與安謀(ARM)長達數年的資本糾葛正式畫下句點。根據最新的 SEC 文件顯示，輝達已在去年第四季全數出清約 110 萬股 Arm 持股，套現約 1.4 億美元（約新台幣 44.2 億元）。這筆交易不僅象徵 2020 年那場轟動一時的 400 億美元併購案徹底破局，更向市場釋出一個明確訊號：雙方從股權綁定回歸到純粹的技術合作。

雖然輝達「清倉」動作引發關注，但市場焦點迅速轉向更深層的產業角力——「代理式 AI」（Agentic AI）時代的架構之爭。過去在 Grace Hopper 與 Blackwell 平台中，Arm 架構 CPU 穩坐控制核心，但隨著 AI 推論模式轉變，強調工具呼叫與任務編排的代理式 AI 興起，單執行緒效能較強的 x86 架構似乎嗅到了反攻機會。英特爾與 AMD 近期皆受惠於雲端服務商對資料中心 CPU 的強勁需求，這讓 Arm 在伺服器領域的宰制力面臨檢視。不過，輝達並未就此選邊站，現有的 Grace CPU 及後續產品仍採用 Arm 架構，且雙方仍有長達 20 年的授權協議，顯示這場架構大戰才正要進入白熱化階段。

安謀(ARM)：個股分析

基本面亮點

作為全球半導體 IP 龍頭，Arm 掌握了全球 99% 智慧型手機 CPU 核心架構，並在穿戴裝置與感測器領域擁有極高市佔率。其商業模式以收取 IP 授權費（License Fee）與權利金（Royalty Fee）為核心，客戶如蘋果、高通等大廠購買架構授權以進行客製化晶片設計，其他客戶則直接採購現成設計方案。這種輕資產的高毛利模式，使其在半導體供應鏈中具備難以撼動的護城河。

近期股價變化

觀察近期盤面表現，Arm 股價呈現高檔震盪格局。截至 2026 年 2 月 18 日，股價收在 127.24 美元，微幅上漲 0.28%（+0.35 美元）。當日成交量約 427 萬股，量能變化不大（+0.16%），顯示在輝達出清持股的消息消化後，市場觀望氣氛濃厚，多空雙方目前在 127 美元水位進行攻防，等待進一步的業績指引。

總結

輝達出清持股雖為雙方資本關係畫下句點，但基於長約 20 年的技術授權協議，雙方在產品開發上的合作並未中斷。投資人後續應聚焦「代理式 AI」趨勢下，Arm 架構在資料中心市佔率的變化，以及 x86 架構是否真能藉由複雜任務編排需求重奪優勢，這將是影響 Arm 未來獲利成長動能的關鍵變數。

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