雖然椰子水市場需求持續高漲，推動 Vita Coco(COCO) 第四季度營收與未來財測雙雙優於華爾街預期，但投資人焦點全鎖定在罕見的獲利未達標。該公司股價在開盤時一度觸及歷史新高，隨後賣壓湧現導致股價反轉向下，終場重挫超過 11%。這次的回檔主要歸因於每股盈餘（EPS）低於市場預期，這也是該公司過去 12 個季度以來首度獲利表現不如分析師預估。

國際市場銷售強勁抵銷美洲業務疲軟

根據最新的財務數據，Vita Coco(COCO) 第四季度淨營收微幅成長 0.4% 至 1.28 億美元，雖然成長幅度不大，但仍比市場預期高出 900 萬美元。從區域表現來看，美洲市場銷售額下滑 6.4%，主要受到自有品牌業務疲軟的影響；相較之下，國際市場銷售額大增 42%，表現相當亮眼，這兩個區域的營收數據均優於分析師預期。

獲利能力提升但每股盈餘未達標

儘管營收表現不俗，公司的獲利數據呈現兩樣情。毛利成長 8% 至 4460 萬美元，調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）更較前一年同期大增 83% 至 1410 萬美元，比預期高出 400 萬美元。然而，以每股為基礎計算，調整後每股盈餘僅為 0.09 美元，雖然較去年增加 3 美分，卻未達到華爾街預期的 0.13 美元，成為股價重挫的導火線。全年來看，公司調整後每股盈餘成長 27% 至 1.19 美元。

資產負債表穩健且庫存水位上升

Vita Coco(COCO) 目前財務體質保持強健，公司零負債，現金及約當現金總額達 1.97 億美元，較年初成長 19%。在庫存管理方面，庫存水平增加 32% 至 1.11 億美元，應收帳款也增加 30% 至 8200 萬美元。毛利率方面表現出色，第四季度擴增 300 個基點至 35%，展現出公司在供應鏈管理上的成效。

未來年度財測樂觀優於市場預期

展望未來，Vita Coco(COCO) 對於全年度的營運表現抱持樂觀態度。公司預估全年營收將落在 6.8 億至 7 億美元之間，其中位數 6.9 億美元優於市場預期的 6.844 億美元。調整後 EBITDA 預計介於 1.22 億至 1.28 億美元，同樣高於市場預估的 1.217 億美元。此外，公司預計毛利率將持續優化，從 2025 會計年度的 37% 進一步提升至 2026 會計年度的 38%。

Vita Coco(COCO) 是其一個基於植物的功能性補水平台。其產品包括 Vita Coco 椰子水、包括椰子水和油在內的自有品牌以及其他產品，包括 Runa 和 Ever & Ever 產品、Vita Coco 椰子水以外的產品擴展，例如 Vita Coco 起泡酒、椰奶產品等。

股價資訊

收盤價：50.0600

漲跌：-6.46

漲跌幅(%)：-11.43%

成交量：4,799,979

成交量變動(%)：236.50%

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