全年營收創新高且EPS大增18%，二手車業務獲利能力顯著提升

美國知名汽車經銷商 Sonic Automotive(SAH) 公布最新季度財報，儘管第四季營收微幅下滑，但全年表現相當強勁。受惠於核心特許經營業務的穩定以及二手車品牌 EchoPark 的獲利改善，公司全年調整後每股盈餘（EPS）較前一年成長 18%，激勵股價在上一交易日大漲 7.91%。

EchoPark目標年銷百萬輛將擴大行銷

Sonic Automotive(SAH) 管理層重申了旗下二手車品牌 EchoPark 的長期戰略目標，計畫將年銷量推升至 100 萬輛以上，並覆蓋全美 90% 的市場。執行長 David Smith 指出，公司將採取有紀律的展店步調，預計從 2026 年底開始新一波的門市開設，並於 2027 年加速擴張。

為了達成此目標，公司預計在 2026 年投入 1,000 萬至 2,000 萬美元的額外廣告費用，重點在於提升品牌知名度與強調價格優勢。總裁 Frank Dyke 在電話會議中更將 EchoPark 比喻為「二手車界的 Costco」，強調其低價策略與高客戶滿意度，並致力於增加非拍賣管道的庫存來源，以控制成本並回饋消費者。

年度營收突破150億美元創歷史新高

回顧 2025 全年財務表現，Sonic Automotive(SAH) 繳出了亮眼的成績單。全年合併總營收達到 152 億美元，較前一年成長 7%，創下歷史新高。全年調整後 EPS 為 6.60 美元，年增率達 18%。

在第四季部分，調整後 EPS 為 1.52 美元，較去年同期成長 1%；儘管合併營收 39 億美元微幅下滑 1%，但 EchoPark 部門展現了強勁的獲利能力，單季調整後 EBITDA 達到 880 萬美元。此外，公司財務體質健全，擁有 7.02 億美元的流動性資金，董事會也批准了每股 0.38 美元的季度現金股利。

新車毛利穩健但漲價隱憂浮現

針對特許經營業務的展望，管理層預估新車每單位毛利（GPU）將維持在 2,700 至 3,000 美元之間。雖然獲利能力保持穩健，但公司也示警，隨著汽車製造商（OEM）將關稅壓力與成本轉嫁給消費者，新車價格持續上漲可能會在夏季引發消費者負擔能力的隱憂。

儘管面臨價格通膨與潛在的利潤壓縮挑戰，分析師普遍對 Sonic Automotive(SAH) 的長期策略持正面態度，認為其在庫存管理與成本控制上的優勢，將有助於抵禦市場逆風。

關於 Sonic Automotive(SAH)

Sonic Automotive 是美國最大的汽車經銷商集團之一，在 18 個州擁有 111 家特許經營店，主要代理 BMW、Honda、Mercedes-Benz 和 Toyota 等品牌，其中豪華與進口品牌佔新車收入大宗。此外，公司擁有 EchoPark 品牌專攻二手車市場。昨日 Sonic Automotive(SAH) 收盤價為 62.89 美元，上漲 7.91%，成交量 486,055 股，成交量較前一日增加 33.87%。

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