全球知名釀酒大廠摩森康勝(TAP)發布最新財報，儘管獲利表現優於市場預期，但營收數據未達標，且公司釋出的2026年財測展望悲觀，引發投資人對於獲利能力的擔憂。受到營收衰退與疲弱的未來指引影響，摩森康勝(TAP)股價在盤後交易時段一度重挫7.81%。市場焦點集中在公司對於啤酒產業需求放緩及成本壓力的預警，顯示這家傳統飲料巨頭在通膨環境下正面臨嚴峻挑戰。

季度獲利雖優於預期但營收較前一年同期衰退顯示銷售壓力

根據官方公布的數據顯示，摩森康勝(TAP)第四季非公認會計準則（Non-GAAP）的每股盈餘（EPS）為1.21美元，優於市場分析師預期的水準，超出幅度達0.06美元。然而，投資人更關注的營收表現卻不如預期，第四季營收為26.6億美元，不僅較前一年同期下滑了2.9%，更比市場共識預期短少了5000萬美元。這項數據反映出在競爭激烈的酒精飲料市場中，銷售動能出現疲態。

預警2026年每股盈餘恐面臨雙位數下滑

造成股價劇烈波動的主因在於公司對未來的悲觀預期。摩森康勝(TAP)在財測中指出，儘管公司將致力達成目標，但考量到大宗商品成本上漲的通膨壓力，以及整體啤酒產業需求疲軟的不確定性，2026年的財務表現將面臨逆風。公司預估2026年淨銷售額若以固定匯率計算，將與2025年持平（波動範圍在正負1%之間）。

更令市場擔憂的是獲利能力的衰退預測，公司預期稅前基礎收益（Underlying income before income taxes）若以固定匯率計算，將較2025年下滑15%至18%；而基礎每股盈餘（Underlying EPS）則預計將比2025年下滑11%至15%。這項雙位數的獲利衰退指引，直接衝擊了市場信心。

維持穩健現金流與資本支出紀律以應對市場波動

儘管獲利前景面臨挑戰，摩森康勝(TAP)仍公布了穩健的財務操作計畫，試圖在產業逆風中維持營運韌性。針對2026年，公司預計資本支出將控制在6.5億美元（正負5%），並預估能產生約11億美元的基礎自由現金流（正負10%）。此外，基礎折舊與攤銷費用預計為7.2億美元，綜合淨利息費用約為2.6億美元，有效稅率則預計落在22%至24%之間。這些數據顯示，公司在面對營收成長停滯的同時，正試圖透過控制現金流與資本支出的方式來穩住基本面。

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