數位數據分析平台 Similarweb (SMWB) 公布最新財報與未來展望，雖然 2025 年第四季營收成長，但因關鍵的 AI 訓練數據合約簽署遞延，導致表現略低於原先預期。管理層強調公司正處於轉型期，未來將聚焦於獲利能力與 AI 產品線的變現能力。

以下為投資人整理本次財報的四大關鍵重點：

### 營收年增11%仍低於預期，兩筆大型AI合約遞延認列成關鍵

Similarweb (SMWB) 2025 年第四季營收來到 7,280 萬美元，較前一年同期成長 11%。然而，這項數據低於公司原先的財務指引。執行長 Or Offer 在電話會議中坦言，主要原因在於兩筆大型的大型語言模型（LLM）數據訓練合約未能如期在第四季完成簽署。

儘管合約延遲，公司強調這些交易仍在銷售漏斗中，且被視為「極具潛力的多年期營收機會」。這顯示出在 AI 浪潮下，企業對於高品質數據的需求依然強勁，但在大型 B2B 交易的談判與成交時程上，具備較高的不確定性。

### AI相關營收占比攀升至11%，多合約年限延長顯示客戶黏著度

AI 解決方案已成為驅動 Similarweb (SMWB) 成長的新引擎。數據顯示，第四季與 AI 相關的營收占總銷售額的比例已達 11%，顯著高於 2025 年第二季末的 8%。這主要歸功於公司推出的創新產品組合，包括 AI Studio、廣告情報（Ad Intelligence）以及生成式 AI 情報工具。

此外，客戶結構也呈現優化趨勢。目前年度經常性收入(ARR)中，有 60% 來自多年期合約，高於一年前的 49%；且 63% 的 ARR 來自年貢獻超過 10 萬美元的大型客戶。公司更強調與 Meta (META) 收購的 Manus 達成里程碑式的合作夥伴關係，進一步將數據整合進 AI 代理（Agent）的工作流程中。

### 連續九季自由現金流轉正，公司轉向精實管理與獲利優先

雖然營收面臨挑戰，但 Similarweb (SMWB) 在獲利能力的控管上表現相對穩健。第四季非公認會計準則（Non-GAAP）營業利益為 340 萬美元，利潤率達 5%，優於去年同期的 4%。透過嚴格的成本管理，公司已連續兩年實現營業利益轉正。

財務長 Ran Vered 指出，公司已連續第九個季度實現正向自由現金流，全年自由現金流約為 1,300 萬美元。截至年底，公司帳上現金與約當現金為 7,200 萬美元，且無負債。這意味著在總體經濟環境仍有變數的情況下，公司具備足夠的財務體質來應對市場波動。

### 2026年營收指引區間擴大，大型語言模型交易時程難預測

展望 2026 年，Similarweb (SMWB) 預估全年總營收將落在 3.05 億至 3.15 億美元之間，以中間值計算約為 10% 的年成長率。對於 2026 年第一季，營收指引則為 7,200 萬至 7,400 萬美元，年增約 9%。

值得注意的是，管理層給出的財測區間較以往更寬。財務長解釋，這是考慮到大型 LLM 交易的時機點難以精準預測，加上終端市場需求仍存有疲軟的區塊，因此採取較為審慎的態度。目前的戰略重心將從單純追求營收成長與產品發布，轉向優化市場執行力與提升淨收入留存率（NRR），以確保長期穩定的獲利結構。

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