**Sabre力拚AI轉型並償還十億債務，預估2026年營收中位數成長！**

全球旅遊技術供應商 **Sabre(SABR)** 執行長 Kurt Ekert 在法說會上揭示了公司的重大轉型計畫。他強調，公司正處於從傳統的全球分銷系統(GDS)轉向成為「AI原生技術領導者」的關鍵時刻。儘管面臨外部環境挑戰，公司在第四季仍達成或超越了財測目標，並以積極的動能結束這一年。透過持續擴大分銷市占率、豐富多源內容平台以及飯店分銷和支付業務的穩健成長，管理層對未來持續的強勁表現充滿信心。

**第四季獲利優於預期且債務大幅縮減**

根據最新財報數據，**Sabre(SABR)** 第四季營收較前一年同期成長 3%，主要受惠於分銷營收增加 2,700 萬美元（成長 5%）。航空分銷訂票量年增 4%，其中 12 月的成長幅度更達到 7%。獲利能力方面，標準化調整後 EBITDA 為 1.19 億美元，較前一年同期成長 10%。值得注意的是，公司在財務結構上有顯著進展，全年償還了超過 10 億美元的債務，配合獲利成長，使淨槓桿率較 2024 年底降低了約 25%，資產負債表更趨健康。

**預估2026年營收成長但現金流承壓**

展望 2026 年，**Sabre(SABR)** 預計全年營收將呈現「中個位數」（mid-single-digit）成長，主要動能來自持續的市占率提升、新分銷能力（NDC）訂單增長以及新推出的低成本航空解決方案。管理層預估 2026 年擬制性調整後 EBITDA 約為 5.85 億美元。然而，由於重組成本的影響，預計自由現金流將為負 7,000 萬美元；若排除這些一次性費用，自由現金流則接近損益兩平。公司預期在 2027 年將重回正自由現金流的軌道。

**攜手Google深化AI旅遊生態系**

在 AI 佈局方面，**Sabre(SABR)** 正積極利用其獨有的數據優勢建立護城河。產品長 Garry Wiseman 指出，公司每秒處理 14,000 筆交易，每月處理 110 億個購物訊號，這些數據在公共領域無法取得。公司已運用 **Google(GOOGL)** 的 Vertex 和 Gemini AI 技術構建基礎設施，並計畫與 **PayPal(PYPL)** 及 MindTrip 合作，目標在 2026 年第二季推出從搜尋到服務的完整體驗，將自身定位為旅遊業不可或缺的 AI 基礎設施，以降低被 AI 去中介化的風險。

**管理層看好長期動能並聚焦變現能力**

市場分析師對於 **Sabre(SABR)** 的關注點已從短期的政府關門影響轉向長期的 AI 變現能力及成長續航力。儘管有投資人擔憂 AI 可能帶來的去中介化風險，以及重組計畫對現金流的短期衝擊，但管理層強調公司擁有龐大的數據與複雜的邏輯整合能力，這是 AI 公司難以複製的優勢。隨著高層人事異動與組織重整，公司正全力將戰略重心轉向成為 AI 原生的技術平台，期望在未來幾年展現更強勁的營運韌性。

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