綠光資本（Greenlight Capital）創辦人、著名價值投資人艾因霍恩（David Einhorn）近期公開對人工智慧(AI)推動的股市高估值表示擔憂。根據最新的監管文件顯示，他在2025年第四季採取了與市場熱潮截然不同的策略，斥資數千萬美元買入包裝、時尚消費及醫療保健類股，並刻意避開大型科技股及AI概念股。艾因霍恩的投資組合變動，反映了他認為部分傳統產業已被過度拋售，且具備價值回歸的潛力。

逆勢加碼包裝與時尚產業，看好股價超跌後的反彈契機

艾因霍恩在第四季將 Graphic Packaging(GPK) 和 Capri Holdings(CPRI) 的持股增加了70%以上，目前這兩檔股票的持股市值均超過1億美元。其中，Graphic Packaging(GPK) 在2025年最後三個月重挫約23%，全年跌幅更超過44%，創下十多年來的最大跌幅。儘管如此，華爾街分析師普遍看好其反彈潛力，平均目標價暗示還有超過35%的上漲空間。

另一方面，擁有 Michael Kors 和 Jimmy Choo 等品牌的 Capri Holdings(CPRI)，在經歷了與 Coach 母公司 Tapestry 的收購案破局後，股價終於止跌回升。該股在第四季上漲超過22%，打破了連續三年的低迷走勢。根據 LSEG 的數據，多數分析師給予該股「買入」評級，並認為股價仍有約22%的上漲潛力。儘管這兩檔股票在2026年初都出現了超過10%的回跌，但機構法人對其後市仍抱持審慎樂觀的態度。

逢低佈局醫療保健股，押注新經營團隊能穩定營運

醫療保健板塊是艾因霍恩另一個重點佈局的領域。他將 Acadia Healthcare(ACHC) 的持倉增加了一倍多，總價值超過5,800萬美元。雖然該股在2025年第四季暴跌43%，且過去兩年股價表現疲弱，但在2026年初已出現反彈跡象，上漲超過19%。艾因霍恩指出，該公司雖然過去壞消息不斷，股價從80美元跌至13美元，但他認為如果80美元是錯誤的定價，13美元同樣也是錯誤的，股價有望在未來幾年內回升。他特別看好新任執行長能穩定公司營運。

此外，綠光資本也增持了管理式醫療護理提供商 Centene(CNC) 約70%的股份，持股市值超過1.08億美元。同時，艾因霍恩還建立了一個價值超過3,500萬美元的醫療產品製造商 Henry Schein(HSIC) 新部位。相對地，他則減持了 Teva Pharmaceutical(TEVA) 和 Roivant Sciences(ROIV) 的股份，顯示其在醫療板塊內的選股策略具有高度選擇性。

挑選不受AI威脅的軟體支付股，Global Payments財報優於預期

儘管對整體科技股估值存疑，艾因霍恩仍在第四季建立 Global Payments(GPN) 約3,500萬美元的部位。這顯示他認為該支付軟體公司相對不受AI技術顛覆的威脅。雖然 Global Payments(GPN) 在2025年全年下跌約31%，但在2026年初已反彈近5%。

值得注意的是，Global Payments(GPN) 在公布優於預期的第四季財報及樂觀的財測後，股價一度大漲超過16%。雖然部分投資人擔心AI可能淘汰某些軟體應用，但分析師普遍認為該股仍具投資價值，平均目標價顯示約有25%的上漲空間。

承認AI影響力巨大，但目前股價估值讓人困惑

針對目前市場最熱門的AI題材，艾因霍恩表示他大多採取「觀望」態度。他承認AI就像網際網路一樣，是一個「非常巨大」的變革，未來30年可能會對社會產生深遠且無法想像的影響。

然而，他也強調，技術的變革並不意味著當前的投資熱潮能立即轉化為投資人的高回報。對於目前AI相關股票的估值與實際獲利機會之間的落差，他感到相當困惑，這也是他選擇避開熱門AI股，轉而尋找被市場低估的傳統價值股的主要原因。

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