全球領先的無管路胰島素幫浦製造商 **Insulet (PODD)** 公布最新財報，連續第 10 年實現超過 20% 的恆定匯率營收成長，展現強勁的營運韌性。受惠於核心產品 Omnipod 5 的全球普及與經常性收入模式，公司第四季總營收達到 7.84 億美元，若以恆定匯率計算，年增率高達 29%，全年營收更突破 27 億美元大關。

執行長 Ashley McEvoy 指出，公司在自動胰島素輸注系統（AID）領域保持領導地位，特別是在協助患者從傳統每日多次注射（MDI）轉向自動化設備方面成效顯著。憑藉強大的臨床實證與使用便利性，Omnipod 產品線已成功跨出傳統內分泌科通路，觸及更廣泛的病患群體。

Omnipod 5銷售強勁帶動第二型糖尿病市占擴張

**Insulet (PODD)** 在美國第二型糖尿病市場的拓展取得重大進展，新客戶數量無論是較前一季或較前一年同期均有顯著成長。至 2025 年底，開立處方的醫師基數擴大至超過 6,500 人，成長幅度達 62%，顯示醫療專業人員對產品的接受度大幅提升。

國際市場表現同樣亮眼，被管理層形容為「傑出」。隨著加拿大、澳洲及中東市場的產品發布，加上 Omnipod 5 的轉換效應帶來的價格優勢，國際業務成為重要的成長引擎。公司正透過擴大全球布局，降低單一市場風險並提升營收多元性。

展望2026營收預估成長逾20%，獲利能力持續提升

針對 2026 年展望，財務長 Flavia Pease 給出樂觀指引，預計 Omnipod 總營收將成長 21% 至 23%，公司整體營收成長則落在 20% 至 22% 區間。雖然受到高基期因素影響，成長率略有放緩，但受惠於營收規模擴大與毛利率改善，預估 2026 年調整後每股盈餘（EPS）將成長超過 25%。

管理層強調，公司不僅追求營收成長，更注重獲利品質。預計 2026 年全年的營業利潤率將擴增約 100 個基點。這主要歸功於營收增長帶來的槓桿效應，以及持續優化的成本結構，使公司能在加大投資的同時，依然維持強健的獲利能力。

毛利率突破72%高水準，加大研發投入新一代產品

財務數據顯示，**Insulet (PODD)** 第四季毛利率擴增至 72.5%，全年毛利率則為 71.6%，展現優異的成本控制與產品定價能力。強勁的現金流使公司能夠維持自由現金流為正，並有餘裕進行策略性投資。

為了鞏固技術護城河，公司宣布將持續增加研發支出。除了現有的 Omnipod 5，研發重心將放在下一代平台 Omnipod 6 以及專為第二型糖尿病設計的完全閉環系統。此外，位於馬來西亞與哥斯大黎加的產能擴張計畫也在持續進行，以滿足未來幾年的全球需求。

關於 Insulet (PODD)

Insulet 成立於 2000 年，總部位於美國，致力於讓糖尿病患者的持續皮下胰島素輸注治療更易於使用。其核心產品 Omnipod 系統由一個小型、可穿戴的一次性胰島素輸注裝置組成，並可透過智慧型手機進行劑量控制。自 Omnipod 於 2005 年獲得美國食品和藥物管理局（FDA）批准以來，全球已有約 15 萬名胰島素依賴型糖尿病患者採用該系統。

美股個股資訊

收盤價：258.0700

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