儘管亞馬遜(AMZN)近期股價走勢波動，但在去年第四季，這家電商與雲端巨頭卻成為頂級對沖基金在「美股七雄」中的首選標的。根據市場數據分析，包括潘興廣場資本管理的艾克曼（Bill Ackman）、杜肯家族辦公室的卓肯米勒（Stanley Druckenmiller）以及包普斯特集團的卡拉曼（Seth Klarman）等重量級投資人，都在去年底大舉佈局。數據顯示，對沖基金在第四季淨買入 4,090 萬股亞馬遜，目前持有該公司約 2.5% 的流通股，持股比例遠高於其他科技巨頭。

頂級操盤手持股揭密，卡拉曼新建倉與艾克曼加碼六成

知名價值投資大師卡拉曼在第四季建立了價值 4.9 億美元的亞馬遜(AMZN)新倉位，使其一躍成為包普斯特集團的第二大持股。與此同時，艾克曼將其持股大幅增加了 65%，總價值達到 22 億美元，使這檔科技股成為潘興廣場的第三大持股。更引人注目的是，卓肯米勒將其倉位增加了超過 800%，達到 1.068 億美元，讓亞馬遜成為該基金的第四大部位。這些傳奇投資人的動作，顯示出機構法人對該公司長期前景的強烈信心。

股價自高點回落兩成，老虎環球等基金反向減碼

雖然有多位大咖力挺，但並非所有機構都看好。亞馬遜(AMZN)股價目前距離 11 月的高點已下跌超過 20%，近期甚至一度陷入技術性熊市。包括老虎環球（Tiger Global）、阿帕盧薩資產管理（Appaloosa Management）和 Third Point 在內的部分對沖基金，在第四季實際上降低了對亞馬遜的曝險。市場分析指出，投資人對其高昂的估值以及龐大的資本支出計畫感到擔憂，這些因素近期對股價造成了壓力。

資本支出大增引發擔憂，惟雲端業務營收優於預期

亞馬遜(AMZN)日前宣布 2026 年的資本支出將提高至 2,000 億美元，遠高於分析師預期的 1,466 億美元，消息一出曾導致股價單日重挫 5.6%。然而，華爾街分析師普遍認為公司的雲端運算業務（AWS）已開始展現回報。亞馬遜上一季 AWS 營收達到 355.8 億美元，優於 FactSet 調查分析師預期的 349.3 億美元。摩根士丹利分析師指出，儘管亞馬遜持續投資於 AWS、零售及低軌衛星網路，但其展現出的資本回報率（ROIC）紀錄，使其成為被低估的生成式 AI 贏家。

本益比來到歷史低點，價值投資大師看好長期回報

除了成長型投資人，亞馬遜(AMZN)也吸引了傳統上避開高成長股的價值型投資人。以卡拉曼為例，他可能是在評估了亞馬遜處於歷史低點的預期本益比後決定進場。根據 FactSet 數據，亞馬遜目前的預期本益比約為 25 倍，遠低於過去五年平均的 35 倍。多數分析師仍維持正面看法，在追蹤該股的 72 位分析師中，有 92% 給予「買入」評級，認為 AWS 的強勁需求以及與 OpenAI、Google(GOOGL) Gemini 等模型的代理合作夥伴關係，將持續推動成長。

亞馬遜(AMZN)是全球領先的線上零售商，也是收入最高的電子商務聚合商之一，業務涵蓋零售、雲端運算、儲存及廣告服務等。昨日收盤資訊如下：

收盤價：204.6930

漲跌：上漲

漲幅(%)：1.76%

成交量：50,576,712

成交量變動(%)：-27.62%

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