獲利爆發帶動股息殖利率達9%

美國散裝航運公司 Genco Shipping (GNK) 公布了強勁的 2025 年第四季財報，受惠於運價回升與船隊優化策略，公司宣布派發每股 0.50 美元的季度股息，這是自 2022 年第四季以來的最高水準。Genco Shipping (GNK) 執行長 John Wobensmith 指出，這是公司連續第 26 次配發股息，以當前股價計算，年化殖利率高達 9%，在同業中展現了最長的連續配息紀錄。財務數據顯示，第四季調整後 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）達到 4,200 萬美元，較前一季大幅成長 94%，創下三年來的新高，顯示公司營運槓桿效益顯著。

預期第一季營收與運價將顯著成長

展望 2026 年第一季，管理層釋出相當樂觀的訊號。執行長表示，預計第一季的等價期租租金（TCE）將比 2025 年同期成長超過 50%，這將是自 2024 年以來最強勁的第一季表現。財務長 Peter Allen 補充，目前自有船隊在 2026 年第一季的可用天數中，已有 80% 鎖定在日租金約 18,000 美元的水準，遠高於現金損益兩平點。此外，公司預計於 3 月接收兩艘 2020 年建造的紐卡斯爾極限型（Newcastlemax）散裝輪，這將進一步擴大運力，加上價值策略的持續執行，管理層預期第一季股息有望較前一年同期增加。

財務結構穩健並拒絕低估收購提案

Genco Shipping (GNK) 在過去五年中積極執行價值策略，包括投資 3.47 億美元於現代化船隊、支付 2.7 億美元股息，並減少了 2.49 億美元的債務。截至 2025 年底，公司持有現金 5,550 萬美元，債務總額降至 2 億美元，且擁有 4 億美元的未動用循環信貸額度，財務體質相當健全。針對近期收到的一份收購提案，執行長 Wobensmith 明確表示，董事會在外部顧問協助下進行了徹底審查，認定該提案嚴重低估了公司的價值，因此予以拒絕，顯示管理層對公司未來股價與營運前景充滿信心。

高度曝險現貨市場以掌握漲價商機

在市場策略方面，Genco Shipping (GNK) 採取了積極進攻的姿態。執行長指出，由於對散裝航運市場抱持樂觀態度，公司今年僅鎖定了 20% 的租約，這意味著有高達 80% 的運力將直接受惠於現貨市場的價格上漲。針對地緣政治影響，管理層認為若黑海地區全面重新開放，將可能增加穀物及部分鐵礦砂的運輸需求，對散裝航運而言是潛在利多。此外，針對二手船買賣市場，管理層觀察到中國買家依然活躍，特別是在收購老舊船舶方面，這被視為支撐資產價格的正面訊號。

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