美國保險經紀公司 Goosehead Insurance (GSHD) 公布 2025 年全年財報，繳出令人驚豔的成績單。全年總營收達到 3.653 億美元，較前一年同期成長 16%，其中核心營收同樣成長 16% 至 3.179 億美元。這波成長主要歸功於新業務的拓展以及客戶留存率的顯著改善，留存率從第二季的 84% 提升至第三季的 85%。

在獲利能力方面，全年調整後 EBITDA 達到 1.136 億美元，調整後 EBITDA 利潤率維持在 31% 的高水準。公司總裁兼執行長 Mark Miller 強調，儘管積極投入資源，生產力在公司直營、加盟及企業銷售三大通路皆展現強勁動能，有效保單數量在年底成長了 14%，顯示營運效率持續優化。

數位轉型加速，AI 虛擬助手與數位平台成獲利新動能

科技創新已成為 Goosehead Insurance (GSHD) 最大的競爭優勢。公司在德州推出了 Digital Agent 2.0 平台，並整合了名為「Lily」的 AI 虛擬語音助手。營運長兼財務長 Mark Jones Jr. 指出，該平台已實現真正的端到端綁定能力，甚至出現了完全無需人工介入即可完成的保單綁定案例，顯示自動化技術已臻成熟。

為了進一步擴大市占率，公司積極擴編企業銷售與合作夥伴團隊，年底人數已翻倍至 115 人。管理層明確表示，科技支出雖然目前是損益表中最大的項目，但這是為了驅動長期成長與效率的必要投資，預期未來將透過規模經濟帶來更顯著的利潤回報。

2026 財測展望樂觀，預期有機營收成長上看 19%

展望 2026 年，Goosehead Insurance (GSHD) 給出了穩健的成長指引。管理層預估全年有機營收成長將落在 10% 至 19% 之間，總承保保費（Total Written Premiums）則預期成長 12% 至 20%。公司預期 2026 上半年核心營收將維持低雙位數成長，並在下半年隨著定價策略一致性及新科技應用擴大而加速。

值得注意的是，管理層坦言 2026 年可能會出現輕微的利潤率壓縮。這主要是因為公司決定持續加大在 AI 技術、Digital Agent 2.0 平台及合作夥伴關係上的投資。儘管短期內會影響利潤，但公司認為這些戰略性支出將在未來創造更大的長期價值與規模效益。

實施股票回購計畫，1.8 億美元銀彈展現長期信心

在資本配置方面，Goosehead Insurance (GSHD) 展現了強勁的現金流創造能力與對股東的回饋承諾。2025 年營運現金流達到 9,180 萬美元，較前一年大幅成長 28%。公司在 2025 年期間已回購了價值 8,170 萬美元的 A 類股票，顯示管理層認為自家股價具有吸引力。

為了延續此一政策，公司宣布通過一項新的 1.8 億美元股票回購授權。這項舉措不僅反映了公司財務體質健全，也向市場傳遞了管理層對公司未來發展前景的堅定信心，有助於支撐股價表現並提升每股盈餘。

房市保守看待，不依賴宏觀環境改善達成目標

面對外部環境的不確定性，Goosehead Insurance (GSHD) 採取了相對保守的規劃策略。在針對 2026 年的財測假設中，管理層並未寄望房地產市場復甦或房屋交易量回升，而是假設定價環境可能持平甚至略微下滑。這顯示公司的成長目標主要建立在自身執行力與市占率擴張，而非依賴整體經濟順風。

此外，針對分析師關心的監管風險，管理層表示將密切監控各州法規變化，目前預期短期內不會造成重大衝擊。儘管加盟網絡的整合在短期內可能對營收和人力造成逆風，但公司視其為優化體質的必經過程，長期而言將創造更高價值的經銷網絡。

Goosehead Insurance (GSHD) 是一家保險控股公司，主要透過其子公司經營個人產物保險業務。其產品線涵蓋房屋保險、汽車保險、超額責任險、人壽保險及針對小型企業的商業保險等。公司透過企業直營管道與特許加盟管道雙軌並進，業務範圍遍及德州、加州、佛羅里達州等全美多個地區。

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