美國房產開發商 LGI Homes(LGIH) 公布 2025 年第四季財報，雖然在手訂單與新訂單量出現顯著成長，顯示市場需求仍在，但受制於高利率環境與購屋負擔能力壓力，單季解約率攀升至 43.3% 的高水位。執行長 Eric Lipar 表示，為了應對市場挑戰，公司透過價格調整與利率補貼等激勵措施來維持銷售動能，這也導致獲利能力受到擠壓，預期此趨勢將延續至 2026 年。

第四季營收季增近兩成但毛利率受促銷影響下滑

LGI Homes(LGIH) 第四季營收達到 4.74 億美元，較前一季成長 19.5%，主要受惠於下半年的促銷策略奏效。單季交屋量（不含租賃住宅）為 1,301 戶，平均售價為 36.4 萬美元。然而，為了去化庫存而祭出的利率買斷（buydowns）與價格折扣，直接衝擊了獲利表現。扣除庫存相關費用後的毛利率為 19.2%，經調整後毛利率為 22.3%，表現低於公司原先預期。

在手訂單翻倍成長與購屋解約率居高不下

儘管面臨大環境逆風，LGI Homes(LGIH) 的銷售團隊仍繳出亮眼成績單，淨訂單量較前一年同期成長 39%，積壓訂單（Backlog）數量更是大增 133% 來到 1,394 戶，總價值超過 5.01 億美元。不過，管理層也示警，由於買家融資困難與經濟不確定性，第四季的解約率（cancellation rate）從先前的 33.6% 大幅跳升至 43.3%。

2026年交屋目標持穩且均價維持區間震盪

展望 2026 年，LGI Homes(LGIH) 設定全年度交屋目標為 4,600 至 5,400 戶，並預計年底將擁有 150 至 160 個活躍銷售社區。管理層預估全年平均售價將落在 35.5 萬至 36.5 萬美元之間，顯示價格將保持相對穩定。為了平衡購屋負擔能力與利潤，公司預期毛利率將介於 18% 至 20%，經調整後毛利率則在 21% 至 23% 之間，並將持續使用各項激勵措施來支撐買氣。

關於 LGI Homes(LGIH)

LGI Homes Inc 是一間從事新住宅設計、建造和銷售的美國建商。公司產品線涵蓋入門級的獨立住宅和聯排別墅，主要以 LGI Homes 品牌銷售；另有針對換屋族群的升級住宅，以及透過 Terrata Homes 品牌銷售的豪華系列住宅。該公司在社區中提供包含花崗岩檯面、高品質家電與瓷磚地板等升級配備的住宅方案。

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