Bitcoin(BTC-USD)今年以來出現超過 20% 的跌幅，引發市場對於加密貨幣前景的擔憂。然而，Coinbase 機構策略主管 John D'Agostino 在接受 CNBC 採訪時表示，這僅是投資人熟悉的「盤整階段」，而非基本面的根本性轉變。

D'Agostino 指出，雖然以美元金額計算，此次下跌幅度看似巨大，但若以百分比基礎來看，市場正經歷波動性的盤整，這完全符合預期。他強調投資人應將當前的市場波動視為常態，無需過度解讀為趨勢的反轉。

長期報酬率遠勝標普500指數與黃金

為了讓投資人更客觀地看待當前市場狀況，D'Agostino 將 Bitcoin(BTC-USD) 的長期表現與傳統資產進行了對比。他分析，如果投資人持有標普500指數(SP500)十年，資金大約增長 2.5 倍；若持有黃金十年，資金約增長 3 倍。

相較之下，若投資人持有 Bitcoin(BTC-USD) 十年，資金增長幅度高達 11,000 至 15,000 倍。這位策略師透過長週期的數據對比，強調了加密貨幣資產在長期投資回報上的顯著優勢。

監管環境轉趨友善支撐價格高檔震盪

D'Agostino 將當前的市場環境與 2022 年進行了鮮明對比。目前的 Bitcoin(BTC-USD) 價格維持在 65,000 至 70,000 美元區間，且面對的是一個相對友善的行政當局。

反觀 2022 年，當時 Bitcoin(BTC-USD) 的交易價格僅在 15,000 至 20,000 美元之間，且面臨美國證券交易委員會採取針對性打擊的態度，當時監管機構甚至試圖扼殺該項技術的發展。這顯示目前的宏觀環境已大幅改善。

中東與亞洲機構投資人信心未受動搖

D'Agostino 近期在香港和阿聯酋會見了約 130 位機構投資人，他透露近期的價格波動並未動搖這些大戶的信念。當被問及近期的下跌是否改變了他們的投資論點時，沒有任何一位投資人表示動搖。

這些機構正利用國家資源，包括中東的化石燃料銷售資本和中國的貿易順差，持續買入並持有這項資產，同時也積極投資於區塊鏈基礎設施建設，顯示出資金雄厚的長線佈局意圖。

十萬美元整數關卡引發獲利了結賣壓

針對價格走勢，D'Agostino 點出了觸發市場活動的關鍵心理價位，特別是 100,000 美元這個門檻。他解釋，10 萬美元是一個上漲過程中的情緒突破點，許多在 1,000 或 2,000 美元就進場的早期持有者，選擇在此價位去槓桿化或降低風險。

此外，他也補充說明，對於交易員而言，任何整數關卡（如 6 萬、8 萬、9 萬等）都是情緒上的突破點，容易引發買賣雙方的攻防與籌碼交換。

兼具價值儲存與科技成長股交易特性

關於 Bitcoin(BTC-USD) 的主要功能，D'Agostino 認為其首選用途是作為「價值儲存」，儘管他也承認比特幣擁有多種用途。他將比特幣的交易行為與大宗商品及成長型科技股進行類比。

由於具備顯著的上漲潛力，Bitcoin(BTC-USD) 在上漲動能強勁時，往往會吸引投機活動參與，這與高成長科技股的市場行為模式相當類似。

市場結構穩健優於 Terra 與 FTX 崩盤時期

儘管 D'Agostino 承認大幅度的價格下跌在短期內確實令人困擾，但他對長期前景仍充滿信心。他特別將當前的市場狀況與 2022 年 Terra Luna 和 FTX 崩盤時的結構性危機區分開來。

目前的市場調整屬於正常的波動範圍，而非如當年因大型機構倒閉引發的連鎖效應。此外，市場上也已有包括 iShares Bitcoin Trust(IBIT)、Grayscale Bitcoin Trust(GBTC) 等多檔比特幣現貨 ETF 提供投資人配置選擇。

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