澳洲領先的物流與港口營運商 Qube Holdings (QUBHF) 週一股價飆升至歷史新高，主因是該公司正式簽署了一項具約束力的協議，接受由 Macquarie Group (MQBKY) 旗下麥格理資產管理公司（MAM）所領導的財團收購，企業估值約為 117 億澳元。

消息公布後，Qube Holdings (QUBHF) 股價上漲 3.3%，首次突破 5.00 澳元大關；而作為資產管理部門母公司的 Macquarie Group (MQBKY) 股價也隨之上揚，漲幅一度達 0.39%，報 217.01 澳元。Qube 表示已與麥格理領導的團隊簽署《計劃實施契約》(SID)，該財團計畫透過協議安排收購 Qube 100% 的股份。

現金收購價溢價近三成且估值達14.5倍

根據協議內容，若交易獲得批准，除 UniSuper 以外的 Qube 股東將獲得每股 5.20 澳元的現金。這項報價較 2025 年 11 月 21 日的收盤價 4.07 澳元有著顯著的 27.8% 溢價，也比 Qube 公布 2025 財年業績以來的平均股價高出 24.0%。

這項收購報價不僅反映了市場對 Qube 持有 Patrick Container Terminals 50% 股權經調整後的 45.2% 溢價，同時也意味著其企業估值約為 2025 財年 EBITDA（息稅折舊攤銷前盈餘）的 14.5 倍。Qube 董事長 John Bevan 表示：「該方案的對價相較於公告前的股價有顯著溢價，反映了公司目前的業務實力及強勁的成長前景。」

股息發放機制與大股東換股安排

值得注意的是，主要股東 UniSuper 將不會出售其持股。根據契約，UniSuper 將把其持有的 15.07% Qube 股份，轉換為收購財團控股結構中的類似股權。這顯示長期機構投資人對該公司資產品質與未來發展仍具信心，選擇繼續參與投資。

此外，協議允許 Qube 向股東派發總計每股最多 0.40 澳元的股息，包含特別現金股息以及截至 2025 年 12 月 31 日和 2026 年 6 月 30 日期間的普通現金股息。需要留意的是，任何在協議後宣告發放的股息，都將直接從每股 5.20 澳元的現金收購價中扣除。

預計2026年完成交易並設有延遲補償機制

該收購案仍需經過 Qube 股東大會的批准，預計會議將於 2026 年 6 月舉行。這意味著投資人仍需等待相關監管與股東投票程序的完成，才能確定交易最終能否順利交割。

為了保障股東權益，雙方也設定了時間補償條款。如果 Qube 與收購財團將交易截止日期延長至 2026 年 12 月 15 日之後，將會觸發每月 2 分錢的「計時費」（ticking fee），該費用將會疊加在現金收購報價之上，為交易延宕提供補償。

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