安聯投信觀察，近期市場主軸明顯從股市攻擊轉向債券防守，在弱美元、減息預期與美債震盪加劇的環境下，債券與多元收益資產正進入相對有利的「穩健收益」甜蜜點。本文將從債市走勢出發，連結安聯投信相關基金，協助投資人兼顧收益與下檔保護。

安聯投信：弱美元與分化利率下的債券投資機會

香港經濟日報報道指出，去年環球高收益債券總回報約一成以上，新興市場美元高收益債近十四厘表現居首，而今年以來美國國債回報卻暫居榜末。同一時間，美國減息節奏受到政治干擾，日本和澳洲仍在加息，全球利率進入明顯分化，美元指數回落，外資及中國金融機構對美債持倉也傾向降溫。

在這樣的環境下，市場邏輯已由單一市場避險思維，轉向「分散風險、鎖定收益」的多元配置：

• 弱美元提升亞洲債券與新興市場債券的吸引力，有利當地貨幣及資金流入。
• 美國長天期國債受政治風險與供給壓力影響，價格波動加劇，單押美債的防禦效果減弱。
• 在經濟軟著陸情境下，高收益債的息差有進一步收窄空間，兼具利息收入與資本利得潛力，但必須嚴控信用風險與單一地區曝險。

因此，當前更適合尋找能夠跨區域、跨信評、搭配短天期與浮動利率工具的債券與多元收益產品，以利在震盪中提供穩健收益與下檔保護，這也與安聯投信一向強調的核心配置與長期持有相當契合。

給投資人的操作建議：減息循環與弱美元下的配置策略

在這種「債市有機會、股市有波動、政策不確定」的情境下，市場屬於防禦為主、進攻為輔的階段，核心策略建議如下：

1. 以多元收益策略作為核心防禦
   - 可留意同時布局亞洲債券、股息股票與其他收益資產的產品，例如
   - 安聯亞洲多元收益基金-AT累積類股(美元)，今年以來報酬約9.8%
   - 安聯亞洲多元收益基金-AMg穩定月收總收益類股(美元)，年初至今約9.3%
   這類多元收益基金透過股債搭配與區域分散，較有利於在利率與匯率震盪中平衡風險，同時追求穩定現金流，適合以定期定額方式長期持有。

2. 把握亞洲與新興市場收益機會，分散美債風險
   - 美債短期避險角色削弱之際，可適度提高亞洲與新興市場權重，搭配收益導向產品，例如
   - 安聯亞太收益入息基金-A配息類股(美元)，今年以來約9.6%，以亞太收益資產為主，受惠弱美元與區內利率相對具吸引力。
   - 安聯亞洲靈活債券基金-AT累積類股(美元)，採取靈活存續期與區域配置，年初至今正報酬，適合作為債券核心配置的一部分。
   建議投資人採取分批布局，而非一次性重押單一市場，以降低地緣政治與政策風險。

3. 利用全球新興市場高股息工具補強「穩定配息＋成長」
   在新興市場債與股息股同步受惠資金流入時，可搭配新興市場高股息股票基金，提升整體組合收益率與成長性，例如：
   - 安聯全球新興市場高股息基金-AT累積類股(美元)，今年以來約12.2%
   - 安聯全球新興市場高股息基金-AMg穩定月收總收益類股(美元)，約11.8%
   這類產品適合搭配債券基金，以股息緩衝股價波動，同時分享新興市場成長與弱美元紅利。

4. 資金進場方式：以定期定額為主，觀察利率節奏彈性加碼
   - 目前利率仍在高位徘徊、美元偏弱但政治風險升溫，較適合以定期定額方式慢慢建倉多元收益與債券基金，平滑價格波動。
   - 若未來出現債券市場因短期利率上修而出現明顯回檔，則可考慮單筆逢低加碼長期看好的產品。

精選基金深度點評：鎖定收益與下檔保護的實戰組合

以下挑選三大方向基金，對應「穩健收益」、「下檔保護」與「區域分散」，協助投資人形塑完整資產配置：

1. 亞洲多元收益核心：安聯亞洲多元收益基金-AT累積類股(美元)

- 今年以來績效約9.84%，表現穩健。
- 透過亞洲高收益債、投資級債與股息股票等多重資產組合，降低單一債種與單一國家的集中風險。
- 在弱美元與資金回流亞洲的環境中，該基金有望同時受惠利差收窄與價格修復，兼具收益與潛在資本利得。
- 適合作為「穩健收益」核心，建議長期定期定額，並視個人風險承受度調整持有比例。

2. 亞洲債券防禦：安聯亞洲靈活債券基金-AT累積類股(美元)

- 今年以來雖僅約0.67%正報酬，但重點在於「利率與區域的靈活調整」，有助控制存續期風險。
- 在日債收益率波動、美債殖利率易受政治與供需影響的情況下，靈活債配置能更有效控管下檔。
- 適合作為整體債券部位中的「防禦中枢」，搭配多元收益與高收益債，強化組合穩定性。

3. 新興市場股息補強：安聯全球新興市場高股息基金-IT累積類股(美元)

- 今年以來約12.30%報酬，在新興市場題材中表現突出。
- 聚焦新興市場高配息股票，結合股息收入與新興市場成長潛力，受惠弱美元與資金流入。
- 可以視為股債之外的「收益型股票衛星部位」，適度配置，有助提升整體組合收益率與長期資本成長。

小結：用安聯投信基金，打造穩健收益與多元防禦組合

綜合來看，當前市場明顯屬於「債市與多元收益優於單一股市」的防守階段。投資人若希望在不確定環境中追求穩健收益與下檔保護，建議以安聯亞洲多元收益基金(C0025155)、安聯亞洲靈活債券基金(C0025067)為核心，再搭配安聯全球新興市場高股息基金(C0025220)等股息工具分散風險。

操作上，以定期定額為主，遇到債券市場因利率或政治事件出現明顯回落時，再審慎評估是否單筆加碼，有助在震盪中穩步累積長期報酬，落實安聯投信一貫主張的「穩健投資、長期持有」策略。

盤中資料來源：股市爆料同學會

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