阿波羅全球管理 (Apollo Global Management) 首席經濟學家 Torsten Slok 發布最新研究報告指出，美股目前的估值水平與全球其他股市相比，已經出現了急劇的分化現象。根據數據顯示，美國股市的昂貴程度目前顯著高於世界其他地區。

金融海嘯時期美股與全球估值曾經相當

Slok 在報告中分析，回顧 2008 年金融海嘯期間，美股的本益比 (P/E ratio) 其實與全球其他非美市場的水平相當接近。當時投資人對於美國資產與追蹤全球（美國除外）市場的標的，如 Vanguard Total International Stock ETF (VXUS)、Vanguard FTSE All-World ex-US ETF (VEU) 以及 iShares Core MSCI Total International Stock ETF (IXUS) 等，給予了相近的評價。

科技巨頭強勢領漲拉開美股與全球差距

然而，這種估值同步的現象已經改變。Slok 強調，隨著近年來科技類股估值的飛速攀升，直接推高了整體美股的評價面。目前美股的本益比已經比全球其他市場高出 40%，顯示出美股在全球資本市場中呈現顯著的溢價狀態，投資人需為美國資產支付更高的價格。

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