美國醫療照護房地產投資信託 CareTrust REIT(CTRE) 近期公布2026年財測展望，管理層預估2026年標準化營運資金（Normalized FFO）將成長至每股1.90美元至1.95美元區間。若以預估中位數計算，這代表較前一年同期成長約9.4%。公司執行長David Sedgwick將這一年定位為轉型之年，強調團隊將透過創紀錄的投資速度，積極拓展英國照護市場及美國高齡住宅營運組合(SHOP)。

去年第四季營運資金成長強勁帶動市值大增六成

回顧2025年第四季財務表現，CareTrust REIT(CTRE) 交出亮眼成績單，單季標準化FFO達到1.041億美元，折合每股0.47美元，較前一年同期大幅成長17.5%。強勁的獲利能力也反映在股價表現上，該公司市值在2025年期間成長了61%，達到82億美元。財務長Derek Bunker指出，這主要歸功於公司近期執行的策略性收購案，成功推動了每股盈餘的增長動能。

英國照護市場與美國高齡住宅成為新成長引擎

為了維持成長動能，CareTrust REIT(CTRE) 正積極將觸角延伸至海外與不同業務板塊。投資長James Callister表示，公司在第四季完成了約5.62億美元的投資，其中包括首筆高齡住宅營運組合(SHOP)交易，以及多項專業護理與高齡住宅的收購案，這些投資的混合穩定殖利率約為8.8%。管理層強調，目前投資管道依然強勁，手握約5億美元的潛在案源，其中半數集中在英國照護之家。

財務體質健全且擁有五億美元潛在投資案

在積極擴張的同時，CareTrust REIT(CTRE) 仍保持極為穩健的資產負債表。截至年底，公司持有約1億美元現金，且12億美元的循環信貸額度完全未動用。更值得注意的是，其淨債務對EBITDA比率僅為0.7倍，處於極低水位，顯示公司具備充足的舉債空間來支持未來成長。目前公司正評估約5億美元的投資管道，涵蓋英國照護市場、美國專業護理機構及高齡住宅專案。

管理層坦言高齡住宅市場競爭日趨激烈

儘管前景看好，分析師在法說會上也關注潛在風險。針對高齡住宅營運組合(SHOP)的競爭狀況，管理層坦言該領域交易非常熱絡，許多投資人都在尋求相關曝險，導致資本化率（Cap Rate）持續壓縮。不過，公司強調將維持紀律，目標鎖定在未槓桿內部報酬率（IRR）能達到低雙位數的投資機會。此外，面對專業護理機構的人力挑戰，執行長表示目前的勞動力狀況已較過去顯著改善，且機構入住率約在79%至80%，仍有成長空間來抵銷潛在逆風。

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